Ответы на наши вопросы о состоянии бизнеса от лизинговых компаний - эмитентов облигаций: ЛК "Роделен", "ТЕХНО Лизинг", "МСБ-Лизинг"

Облигации ЛК «Роделен», «ТЕХНО Лизинг», «МСБ-Лизинг» входят в портфели облигаций PRObonds совокупно на 14-15% от активов.
Ниже — ответы руководителей компаний на наши вопросы.

Денис Левицкий, гендиректор ЗАО ЛК "Роделен"

Денис Левицкий, гендиректор ЗАО ЛК "Роделен"

Денис Левицкий, Генеральный директор ЗАО ЛК «Роделен», ответы на вопросы «Иволги Капитал»

1) Как ведут себя основные кредиторы? Ожидаются ли сложности с рефинансированием долга? Сколько погашений приходится на ближайший месяц, 3 месяца?

Основные кредиторы ведут себя спокойно, прогнозируют повышение ключевой ставки и следом повышение ставок по вновь выдаваемым кредитам. Наша бизнес-модель не предполагает рефинансирование долга, т.к. все денежные потоки синхронизированы с погашениями долга. Все погашения в рамках текущей деятельности на месяц, на 3, на год – синхронизированы с поступлениями по основной деятельности.

2) Как ведут себя основные поставщики? Видите ли повышение цен или ужесточение требований?

В нашей модели поставщиков выбирает лизингополучатель, цены у них меняются, только если это импортное оборудование, техника и автомобили. На сегодняшний день изменений цен мы не наблюдаем, в рамках действующих контрактов.

3) Как ведут себя клиенты? Есть ли снижение спроса? Как в целом изменилось поведение и ожидания клиентов?

Клиенты – те, с кем мы работаем – задают вопросы и находятся в выжидательной позиции.

4) Как Вы в целом оцениваете влияние колебаний цен на валюту, нефть, общей нервозности на рынке на Ваш бизнес?

Пока никак не оцениваем столь глобальные факторы, т.к. мы работаем на внутреннем рынке. Нервозность и паника на рынках – причины падения стоимости наших облигаций на вторичном рынке.

5) Как сложившаяся ситуация на рынке повлияла на Ваши планы? Есть ли корректировки основных прогнозных показателей, если да, то до каких уровней? Есть ли изменения в бизнес-планах?

На сегодняшний день мы не корректируем прогнозные показатели на 2020 год.

6) Какие основные риски для Вашего бизнеса Вы видите сегодня? Как Вы с ними работаете?

Основные риски (если обращаться к 2008 и 2014 годам) мы видим в остановке финансирования со стороны банков, повышении процентных ставок по новым кредитам, росту стоимости импортного имущества при дальнейшем росте валют. Риски источников финансирования мы закрыли выходом на рынок биржевых облигаций. Риски роста стоимости имущества – только поиском альтернативных отечественных поставщиков. Рост процентных ставок – этот риск мы закрываем альтернативными источниками финансирования.

Александр Пешков Генеральный директор ООО «ТЕХНО Лизинг»

Изменений в поведении банков-кредиторов мы не заметили. Компания, по-прежнему, ведет работу в части открытия новых лимитов как в банках которые нас уже кредитуют, так и в новых банках. Компания располагает достаточным уровнем мгновенной ликвидности. Так, например, мы уже начали досрочно погашать кредиты за следующий месяц (апрель). Кроме того, на брокерском счете находится 20 млн рублей, которыми мы всегда можем воспользоваться. Несмотря на то, что только середина месяца, из необходимых 31,6 млн к погашению осталось погасить 6 млн рублей. В апреле сумма к погашению 33 млн. из них уже погашено 1,1 млн.

2) Как ведут себя основные поставщики? Видите ли повышение цен или ужесточение требований?

Мы не можем выделить «основных» поставщиков, т.к. работаем с широким спектром видов техники, соответственно с разными поставщиками. О повышении цены заявили уже многие.

3) Как ведут себя клиенты? Есть ли снижение спроса? Как в целом изменилось поведение и ожидания клиентов?

Существенного снижения спроса мы не заметили. В компании почти каждый день проходят кредитные комитеты, на которых рассматривается по несколько заявок. Т.к. некоторые производители объявили о повышении цен с апреля, это, наоборот, подстегнуло некоторых клиентов приобрести автомобиль именно сейчас.

4) Как Вы в целом оцениваете влияние колебаний цен на валюту, нефть, общей нервозности на рынке на Ваш бизнес?

Последствия колебаний цен на валюту и нефть, скорее всего, проявят себя позже. Но в любом случае, все негативные факторы могут лишь сформировать отложенный спрос. В РФ сильно изношены основные фонды — 47,4 процента составила степень износа основных фондов в России в 2018 году, свидетельствуют данные статистического ежегодника Росстата за 2019 год. Показатель практически не меняется с 2010 года, до этого он вырос с 2005 года на 4 процентных пункта. Наибольший износ основных фондов приходится на секторы информации и связи (60,5%), добычи (57,7%), транспорта и хранения (56,8%) и здравоохранения (53%). Таким образом, работы для лизинговых компаний, которые являются одним из инструментов обновления ОФ – непочатый край.

На текущий момент мы не видим необходимости корректировки планов компании. Целевой показатель портфеля на конец 2020 года, по-прежнему, 2,2 млрд рублей, т.е. удвоение текущего портфеля.

6) Какие основные риски для Вашего бизнеса Вы видите сегодня? Как Вы с ними работаете?

Риск снижения активности клиентов в части появления новых заявок на заключение договора лизинга. Решение – поиск персонала со своей клиентской базой, работа с новыми для нас каналами продаж, в т.ч. участие в тендерах по 44 ФЗ, 223 ФЗ. Риск снижения качества предметов лизинга (т.к. в силу увеличения цены на новую технику, станет популярна техника б/у). Решение – увеличение аванса либо оформление дополнительного залога.

Роман Трубачёв, генеральный директор ООО «МСБ-Лизинг»

Наши основные кредиторы – Сбербанк и Альфа-Банк. Это достаточно стабильные банки с устоявшимися партнерскими отношениями. Наш финансовый поток полностью покрывает все обязательства перед банками, партнерами, налоговой в объеме, значительно превышающем необходимый, поэтому у нас не возникает вопрос рефинансирования долга.

2) Как ведут себя основные поставщики? Видите ли повышение цен или ужесточение требований?

У нас нет текущих незавершенных валютных поставок техники, портфель не имеет валютных рисков. В текущей ситуации партнеры достаточно осторожны в вопросах ценообразования, а мы, в свою очередь, сейчас не рассматриваем сделки с длинными сроками поставок, имеющие валютные или логистические риски.

3) Как ведут себя клиенты? Есть ли снижение спроса? Как в целом изменилось поведение и ожидания клиентов?

В случае затяжного спада есть высокие риски снижения спроса на лизинговые услуги – это факт. В данной ситуации могут снижаться темпы роста бизнеса или его маржи, но на кредитоспособности компании это не отразится, так как наш финансовый текущий поток полностью покрывает наши обязательства больше, чем в полтора раза.

4) Как Вы в целом оцениваете влияние колебаний цен на валюту, нефть, общей нервозности на рынке на Ваш бизнес?

Негативно. Многие клиенты заморозили решения по приобретению основных средств, расширению или модернизации бизнеса. Общий нервозный фон влияет неблагоприятно на деловую атмосферу, большинство контрагентов банально не могут просчитать риски тех или иных действий и продолжать свою текущую деятельность в полном объеме.

Если текущая ситуация продолжится продолжительное время, прогнозы по росту продаж, возможно, предстоит пересмотреть, но это никак не влияет на устойчивость компании и ее кредитоспособность. В отличие от ряда эмитентов, процентные платежи по облигационным выпускам у нас не привязаны к ключевой ставке и у нас нет рисков процентных колебаний.

Нет, мы пока не пересматривали наши планы. По сути, большинство из них – это внутренняя работа по совершенствованию бизнес-процессов, оптимизации организационной структуры, более качественной работе с нашими клиентами и эти процессы будут идти вне зависимости от внешних колебаний.

6) Какие основные риски для Вашего бизнеса Вы видите сегодня? Как Вы с ними работаете?

Основной риск – это общеэкономическая стагнация и инвестиционный спад. Портфель у нас относительно качественный, нет «скелетов в шкафу». Возможные дефолты клиентов не окажут значительного влияния, так как у нас хорошо настроена работа с проблемными активами. А вот затяжная стагнация однозначно скажется неблагоприятно – это основной риск, на который нельзя повлиять. В этом направлении мы оптимизируем издержки и удешевляем внутренние процессы.