пару мыслей

Давно не писал, т.к. day трейдингом больше не занимаюсь, новости не читаю и на этот сайт захожу редко. Но это не значит, что я перестал заниматься трейдингом. Просто передал весь трейдинг своим ботам. Последнии события заставили меня немного «шевелиться», т.к. тот шухер, который сейчас творится на рынках меня коснулся. Искуственный интеллект сильно торгует и эмоциям не подвержен, но я человек и когда я вижу, что мой equity curve летит вниз, я волнуюсь.

Вот так выглядит суммарный equity curve по всем ботам:



За прошлый год получил ошеломляющие цифры: больше 200% годовых, хотя за много лет торговли ручками привык считать хорошим результатом 15-20% в год. Однако эффект «свободного падения» отрезвил мою голову в последние недели.

Пытаюсь, в первую очередь, сам для себя, немного выделить в какой точке мы сейчас находимся.

Есть такой график, за которым я слежу уже много лет, он фундаментальный для нашей страны это индекс РТС в бочках нефти:



Пики 1998, 2008 те самые, за которыми в нашей стране происходил жёсткий кризис. Сейчас опять высится шип, хотя и не такой высокий как в 2008, но сильно напрягающий. Это значит, что российский рынок жёстко переоценён. Никой диверсификации от сырьевой экономики не произошло, поэтому картина всё также актульна.

Если посмотреть на энергетический сектор в США, то там уже ситуация близка к донышку предыдущего кризиса 2008

XLE, недельки:



то есть можно говорить о том, что в США в энергетике пузыря нет, оценка адекватна стоимости производимого продукта, хотя от panic-sale никто не застрахован.

wti cot:



Что говорят отчёты cot? Захеджировано порядка 400к контрактов — значение близко к среднему. Это не мало. Контракт 1000 баррелей * 400'000 = 400 миллионов баррелей. Где-то 8 млн/день производят сланцы, значит около 2 месяцев продукции полностью захеджено. Учитывая, что хедж покрывает где-то 1/3 продукции, то на полгода хедж сделан. Когда в 2016 года wti опускался ниже $30 хэдж был равен нулю. Сейчас на дальние контракты премия $3-4 никто не бежит фиксировать такую низкую цену. Как быстро начнёт сокращаться добыча в штатах? Тут есть важный фактор, на рынок зашёл крупняк с денежной подушкой, они будут держать добычу, а середнячки начнут истекать кровью, если нефть не отскочит и хеджа не будет. Мы и так уже видим сокращение темпов прироста, даже при $60 по wti. При $40 можно говорить не о темпах прироста, а о сокращении производства. При этом, намомню, что северная америка это единственный локомотив в мире по приросту добычи. Все conventional fields в мире уже стагнируют больше 10 лет. Т.е. эта нефть из США/Канады является сверх-необходимой для мировой экономики, что-бы не улететь в район $100+.

gold cot:



Я не верю, что где-то будет тихая гавань, где можно переждать кризис. Спекули забились в золотишко и дружно там сидят. Посмотрим, что будет когда они начнут выходить. Когда пукан начнёт припекать и срочно потребуются денюжки они будут выходить, а может это случиться и раньше. Не знаю, но считаю, что тут слишком тесно, много туристов. Кстати, рекордная позиция SwapDealers, я думаю, производители довольны и готовы предоставить металл за эту цену.

Основной темой считаю — какие последствия вызовет корона вирус? Как быстро он сойдёт на нет? Если смотреть индискийскую экономику (а я часто её посматриваю) ей прогнозировали 7.2% годового роста, т.е. самая быстрорастущая из больших, но она резко тормознула ещё до первого случая корона вируса и это было вызвано в том числе высокими ценами на нефть! Т.е. для Индии $70 по brent это жёстко, а $80 это вообще жёстко-жёстко. Без стабильных сланцев привычная экономическая модель мирового роста ВВП не будет работать! Сланцы же при wti ниже $50 не смогут давать прироста и вообще непонятно, сколько смогут удержать добычи.
Так вот, соберу мысли в кулак, какие сценарии, пусть их будет 3:
1) максимальный — эпидемия вируса рассеивается быстро, последвия минимальны, быстрый V образный рост и нефти и экономики (в.т.ч. из-за дешёвых энергоресурсов).
2) средний - эпидемия вируса рассеивается быстро, получаем в качестве последствий заторможенный мировой ВВП, который плавно восстанавливается, пострадавшие зализывают раны, нефть умеренно подрастает по мере восстановления спроса.
3) минимальный — вирус продолжится и будет вызывать снижение потребитеской активности, снижение спроса на нефть, торможение экономики, пойдёт волна debt defaults, банкротства, скатывание в глобальный кризис, нефть укают в пол на $15-20.

Чёт сложна.

Успешных трейдов!