Соевые бобы: Непростой выбор Китая между США и Бразилией

Мы продолжаем анализировать торговую сделку между США и Китаем, в частности осуществимость ее отдельных аспектов, чтобы понять, насколько оправдан и уместен вообще какой-либо рыночный оптимизм. Я бы хотел углубиться в проблему «игры с нулевой суммой» в международной торговле, которую я начал во вчерашней статье и обратить внимание на «больной» для Трампа вопрос закупок сельхозпродукции.

Напомню, что советник Трампа Лайтхайзер заявил, что Пекин увеличит закупки сельхозпродукции на 16 млрд. долларов, сверх объема в 24 млрд. (до обострения торговых отношений в 2018) и по словам чиновника может потенциально закупить аж на 50 млрд. долларов. Пекин же в свою очередь продолжает проговаривать мантру «в зависимости от рыночных условий…».

Возможность вот так быстро вернуть американских фермеров в игру, очевидно, будет зависеть от того, как сильно полагается Китай на альтернативных поставщиков (Бразилию и Аргентину) и от того, как выгодно полагаться на них. Первая подразумевает издержки, связанные с практически «обрушением» сельхоз. сектора торгового партнера из-за тесноты связей, второй момент – конкретные материальные издержки.

Исходя из последних данных по передвижению судов с сельскохозяйственными товарами, торговля с Бразилией расцвела, а с США находится сейчас в подавленном состоянии:

Зеленым цветом отмечены суда с сельхозпродукцией

Бразильский реал с начала 2018 года обесценился на 25% по отношению к доллару (не говоря уже о том, насколько обесценился аргентинский песо), и совершенно неясно почему китайские импортеры вдруг должны «внезапно захотеть» закупать дороже из США.

Доля бразильских соевых бобов в импорте Китая данного продукта выросла с 20% в 2000 до 50% в 2017 году. Торговая война лишь поддержала данную тенденцию. Доля США упала до 35% в 2017 году:

Соответственно любое увеличение резкое увеличение поставок из США будет происходить за счет сокращения Бразильских поставок.

Потребность в соевых бобах в Китае значительно снизилась из-за свиной лихорадки, которая сократила поголовье свиней. По прогнозам министерства сельского хозяйства США, спрос на соевые бобы вырастет в следующем году, но будет на 10% меньше пика 2017 года: