Акции Сбербанка вскоре отыграют свои позиции - Атон

Сбербанк: результаты по РСБУ за ноябрь и 11M19                           

Чистая прибыль за ноябрь 2019 составила 75 млрд руб. (почти не изменившись г/г), что соответствует аннуализированному ROE в 21.0%. Рост чистого процентного дохода ускорился до 8% г/г, показатель достиг 108 млрд руб., благодаря снижению стоимости фондирования и увеличению портфеля кредитов. Продолжился рост и комиссионный доход: он увеличился на 16% до 42 млрд руб. — хорошо сказалось развитие транзакционного сегмента. В ноябре заметно ускорилось корпоративное и розничное кредитование. За январь — ноябрь 2019 чистая прибыль Сбербанка увеличилась на 7.3% г/г и достигла 814 млрд руб., подразумеваемый ROE — 21%. Чистый процентный доход вырос на 0.3% г/г, чистый комиссионный доход — на 9.1% г/г. Операционные расходы повысились на 9.1%, что выше уровня инфляции, вследствие повышения расходов на персонал и консолидации показателей SberTech. Совокупные активы увеличились на 3.0% с начала года. Норматив достаточности капитала Н1.0 по итогам ноября составил 14.9% — это высокий уровень.

Ноябрьские показатели Сбербанка лучше, чем за предыдущие месяцы. Главный положительный момент — ускорение роста кредитного портфеля. Повышение спроса на новые кредиты обусловлено снижением процентных ставок в масштабе всего банковского рыка. Результат — значительное ускорение роста чистого процентного дохода. Другие финансовые показатели также заслуживают хорошей оценки. Акции Сбербанка за последние месяцы отставали от рынка, но мы ожидаем, что они вскоре отыграют свои позиции. В среду 11 декабря банк проведет «День аналитика» — новости в этот день могут придать акциям импульс к росту. Сбербанк остается в числе наших фаворитов.

Атон