Если хотите заработать денег - инвестируйте в Россию, если депрессию и язву - читайте Мовчана

Прочитал тут опус Мовчана "Почему Мосбиржа показывает рекордный рост, несмотря на застой в экономике". И соответствующий пост, смотрю, в топе по добавленному в избранное. Если бы это написал очередной смартлабовец, без образования и опыта, да еще может расстроенный отсутствием роста доходов — нет вопросов. Но читать такое от человека, называющего себя экономистом, финансистом, и окончившего даже (кажется) Чикагскую бизнес-школу — это совсем ни в какие ворота.

Не буду комментировать весь этот плохо структурированный поток сознания (наверное, писалось в пятницу навеселе), но как минимум левым мизинцем опровергнем некоторые сильные фактологические утверждения статьи. Для этого я использовал данные по total return индексам (т.е. дивиденды учтены и реинвестированы, до налогов) разных стран в одной твердой валюте (USD) с сайта MSCI (https://www.msci.com/end-of-day-data-search).

Итак, Мовчан пишет:

Быстрый рост российского рынка акций имеет две малозаметные, но важные особенности. Во-первых, он происходит после грандиозного провала, а во-вторых – в рублях.

Достаточно чуть изменить интервалы измерения, чтобы результаты российского рынка начали выглядеть совсем по-другому. Индекс РТС (долларовый аналог MOEX) сегодня все еще в полтора раза ниже, чем на пике 2011 года, и в два раза ниже пика 2007 года. В то же время DAX (индекс Германии) и S&P (индекс США) в полтора раза выше, чем в 2007 и 2011 годах, MSCI World выше своего уровня 2011 года в два раза. Nikkei (индекс стагнирующей Японии) вырос за последние восемь лет вообще в три раза.

Мы, в отличие от Мовчана, не будем зацикливаться на конкретных датах, выбирая их, чтобы обосновать свой тезис — возьмем данные за всю доступную историю, по России это с начала 1995-го года, соответственно, остальные индексы для сопоставимости я взял с этой же даты, хотя MSCI для развитых стран дает индексы аж с 1970-го года. Для себя я выгрузил данные по 12-ти странам (Россия, США, Канада, Германия, Великобритания, Франция, Испания, Италия, Австралия, Япония, Китай, Индия, Израиль), но чтобы не рябило в глазах, посмотрим индексы с 1995-го года для выборки из самых «любопытных» стран (Россия, США, Япония, Германия, Китай). Хотел еще для троллинга добавить Израиль, но не буду уподобляться Мовчану и унижать евреев.

Ох, мама моя, потише на заворотах, я записываю. Итак, сильнее всего на максимально доступной истории с 1995-го года выросла Россия — почти в 15 раз, на втором месте штаты — примерно в 11 раз, далее Германия — в 5.5 раз, и в хвосте тащатся Китай и Япония, в твердой валюте в лучшем случае за эти почти 25 лет только удвоившиеся.

Из графика же видим, что сделал Мовчан, чтобы в очередной раз мовчануть Россию: взял самый пик пузыря нашего индекса, и рассказывает сейчас, что мы — такие плохие — за 10 лет дотуда не доросли (напомню, Япония смогла сделать перехай своего пика 1989 года только в 2017 — то есть спустя 28 лет, и это с учетом дивидендов!).

Заметим, я, в отличие от Мовчана, не черри-пикал год начала сравнения. А мог бы тоже сказать, что время, когда президентом был старый больной алкоголик, а страна разворовывалась шайкой олигархов, учитывать некорректно, и давайте начнем смотреть с новой эпохи — 1999 года. И тогда Россия просто кладет всех на лопатки мощным броском самбо:

Но мы не будем опускать уровень анализа до мовчановского, картинка просто призвана показать, что вот это вот

Достаточно чуть изменить интервалы измерения, чтобы результаты российского рынка начали выглядеть совсем по-другому

может работать и в другом направлении.

Ну и напоследок — еще пару перлов из Мовчана:

Для тех, кто постоянно держит средства в российских акциях, доходность российского рынка за последние 15 лет равна нулю.

Ну да, ну да, +160% за 15 лет в $ (т.е. 6.6% годовых в $) — почти 0, согласен.

Далее, кажется, в ход пошло уже что-то покрепче пива (возможно, даже запрещенные к употреблению на территории РФ вещества), и Мовчан принялся мовчанить по полной:

Впрочем, и за последние пять лет инвесторы получили ровно ноль

 
Это РОВНО НОЛЬ. И мое любимое на десерт:

Долгосрочные инвесторы никогда не зарабатывали на этом [российском] рынке сколько-нибудь стоящих доходов.

Здесь в русский язык уже можно вводить новый глагол: отмовчанил (или лучше отмовчил?). Иногда по пятницам лучше просто мовлча пить, чем статьи строчить. А всем желающим заработать инвестициями — рекомендую Россию (но долгосрочные инвестиции — только людям со стальными… нервами, да).


Чтобы не отставать от моды: подписывайтесь на мой телеграм, инстаграм и прочие фуфлограмы, если они когда-нибудь у меня появятся.

Всем профитов!