Бумаги Магнита вряд ли станут лидерами роста - Финам

Акции «Магнита» выглядят слабыми, но шансы на возвращение к уровню 4000 рублей за бумагу остаются. Такое мнение аналитики высказали в ходе онлайн-конференции «Российский рынок и рубль – что будет после ноябрьского ралли?».

Виктор Шастин, начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес Капитал», видит шансы на рост котировок «Магнита» в случае, если сбудутся слова президента и гендиректора компании Яна Дюннинга: «Дюннинг заявил, что маржинальность будет расти, уже в 4 квартале мы увидим 6,5%, а в 2020 году вернемся на уровень 7-7.5%, если планы будут выполнены, акции будут выше. Пока даже щедрые дивиденды не смогли развернуть бумагу, объемы торгов маленькие, в бумаге полная апатия. По сути, сейчас отличное время потихоньку покупать бумаги, если вы верите в компанию. Я купил немного на обновлении минимумов, но наращивать долю буду только по факту отчета за 4 квартал, и если слова менеджмента будут подтверждаться».

По мнению Сергея Дроздова, аналитика ГК «ФИНАМ», пробиться в лидеры роста бумагам «Магнита» помешает низкая покупательская способность российского потребителя. «Однако ситуацию локально могут изменить позитивные корпоративные новости, время появления и суть которых предугадать довольно сложно. В связи с этим открывать длинные позиции нужно, исходя из технической картины, складывающейся в бумаге. На данном этапе сигнал на покупку на дневном таймфрейме будет при уверенном закреплении цены над уровнем 3500», — отмечает эксперт.

Акции компании имеют потенциал для восстановления в район 4000-4500 руб. на временном горизонте от нескольких недель до нескольких месяцев в основном под влиянием технических факторов, но необходимо понимать, что это уже не та компания, какой она была под управлением ее основателя Сергея Галицкого, напоминает Виталий Манжос, старший риск-менеджер «Алго Капитал». «Наемные менеджеры склонны к управленческим экспериментам за счет наращивания долга компании. За пару последних лет мы слышали о ряде достаточно эксцентричных инициатив по изменению привычного формата магазинов. Кроме того, топ-менеджеры компании могут меняться и в будущем, что будет означать очередной пересмотр стратегии», — считает Виталий Манжос.

Михаил Поддубский, главный аналитик «Промсвязьбанка», озвучил сценарий возвращения интереса инвесторов к «Магниту»: «При сохранении двухзначных темпов роста выручки ее объем к концу 2020 г. превысит 1,5 трлн руб., что при возвращении показателя EBITDA Margin на уровень 7% даст показатель EBITDA на уровне в 105 млрд руб. (против текущих 86,3 млрд руб.). Если подобный сценарий реализуется, то акции компании на текущих уровнях смотрятся достаточно дешево, и при нормализации ситуации с рентабельностью интерес инвесторов к бумаге будет возвращаться».

Акции «Магнита» могут вернуться к уровню 4000 рублей за бумагу, ожидает Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер», но дальнейшая их судьба будет определяться объёмами выплат акционерам. «Компания успешно перешла из списка ожиданий в список оправдания этих самых ожиданий, — говорит он. — Интересными бумаги „Магнита“ станут после того, как завершится процесс интенсивного расширения сети и менеджмент начнёт работать над повышением эффективности. На текущий момент прибыль компании ограничивается существенными расходами на увеличение торговых площадей и переформатирование уже имеющихся. Кроме того, весь потребительский сектор зависит от того, как растут реальные доходы населения».