Октябрьские результаты по РСБУ нейтральны для динамики акций Сбербанка - Атон

Сбербанк опубликовал результаты по РСБУ за октябрь         

В октябре 2019 Сбербанк заработал 74 млрд руб. чистой прибыли (почти без изменений г/г), что предполагает аннуализированный RoE 21.2%. Чистый процентный доход вырос на 5% г/г до 110 млрд руб. благодаря снижению стоимости фондирования. Чистый комиссионный доход увеличился на 14.5% до 42.5 млрд руб. за счет развития транзакционного бизнеса. Фактический показатель стоимости риска по итогам месяца составил 1.3% — чуть выше годового прогноза. Коэффициент Н1.0 составил 14.8%, что является надежным уровнем. За 10M19 чистая прибыль банка выросла на 8% до 739 млрд руб., а ROE составил 21.8%. Чистый процентный доход снизился на 0.4%, а чистый комиссионный доход вырос на умеренные 8.4% г/г. Операционные расходы подскочили на 8.8% — выше инфляции — из-за повышения зарплат и консолидации СберТеха. Совокупные активы увеличились на 3.4% с начала года. Число выданных корпоративных кредитов упало на 4% с начала года, а розничные кредиты выросли на 15% с начала года.

Октябрьские результаты по РСБУ в целом нейтральны для динамики акций. Рост чистой прибыли банка продолжает замедляться, но ROE, ЧПМ и качество активов остаются в хорошей форме. Рост розничного кредитования по-прежнему устойчив, но мы ожидаем, что в ближайшее время он замедлится, в то время как динамика корпоративного кредитования остается нестабильной. Следующее важное событие — День аналитика в середине декабря, в рамках которого банк представит свой прогноз на 2020.

Атон