Металлурги.. тройка НЛМК, ММК и Северсталь. (не рыночная оценка) ... :)

Вчера от нечего делать прикидывал разницу в показателях у 3 металлургов. (ММК, Северсталь, НЛМК), у меня получилось что при текущих ценах на акции Севки и НЛМК у ММК как минимум апсайд получается до 60р. цены.

1. Дивиденды к текущим за 3 кв. (ближайшая выплата за период):
НЛМК +2,5% (10% годовых),
Северсталь +3% (12% годовых),
ММК +4,5% (18% годовых)

2. У ММК отрицательный Чистый долг (считаем что его нет). 
у Северстали  долг 85 ярдов(0,43 к Еб) -растущий,
у НЛМК  долг 145,3 ярда (0,76 к Еб) -растущий

3.  Чистые активы ММК растущие 354,3 ярда., НЛМК = 374,8,
Северсталь = 213,2 млрд.

4. Рыночная капитализация  ММК = 421 млрд.р, НЛМК = 782 млрд.р, Северсталь = 771,5 млрд.р

=============

по соотношению ЧА недооценка ММК к колегам по цеху получается в 2 раза!

у всех 3 компаний дивдоходность получается двузначная, что выше средней по рынку.  
+ выплаты происходят на ежеквартальной основе, что дает возможность реинвестировать доходность в акции и тем самым еще поднять  % выплат.

по дивидендным выплатам за 3 кв.  у ММК  так же недооценка
  в 1,5 -1,7 раза… :)

по долговой нагрузке — у ММК ее нет, а у коллег по цеху (НЛМК и Северсталь) долг растет...

 =========================

Есть еще  интересная деталька. конечно данная оценка будет
 не рыночная, а чисто математическая ...

  Чистые активы  ММК и НЛМК примерно на одном уровне.  
Но у НЛМК подразделения в ЕС и США работают сейчас с отрицательной доходностью!
 ММК более ориентирован на отечественный рынок, поставки на экспорт составляют менее 10% сейчас. 

 количество акций  у НЛМК = 5993 млн. шт., у ММК = 11174 млн.

разница = 1,87 раза (округленно) ... 

по данному параметру мы получаем оценку ММК = 70р. (131р\1,87 )

приличный такой апсайд получился на бумаге, интересно что покажет рынок ... 

вот такие пироги с котятами — ты их ешь, а они царапаются ... 

Удачных инвестиций Господа… :)