Квартальный дивиденд НЛМК стал самым низким за два года - Фридом Финанс

Прибыль НЛМК за 3 квартал 2019 года по МСФО снизилась на 17% кв/кв (-47% г/г) — до $343 млн вслед за снижением операционной прибыли и более высокой эффективной ставкой налога на прибыль (убыток НЛМК США), сообщила компания.

Акции НЛМК вернулись на предыдущий локальный минимум, который был достигнут после публикации операционных результатов. Подробно останавливаться на реакции рынка нет смысла, результаты не удивили инвесторов. Главным драйвером снижения выручки стало падение цены на сталь практически по всем географическим сегментам, в особенности, в США и ЕС. Примешались и сезонные факторы, в частности, капремонты на производстве.

По итогам девяти месяцев НЛМК сократила рентабельность показателя EBITDA на 5 п.п. и чистой прибыли почти на 2 п.п. EBITDA сократилась на четверть, это привело к росту долговой нагрузки более чем вдвое, до 0,6х EBITDA. Квартальный дивиденд стал самым низким за 2 года.

В 4-м квартале возможно сезонное восстановление спроса в пределах 6%, но динамика цен пока не внушает особого оптимизма. Мы прогнозируем квартальную выручку в размере $2690 млн, EBITDA – $725 млн, прибыль – $374 млн. Котировки до конца года ожидаю в диапазоне 120-135 руб.

Ващенко Георгий
ИК «фридом Финанс»