Продажи праздничного сезона конца 2019 - начала 2020 года остаются главными драйверами роста акций Алроса - Альфа-Банк

«АЛРОСА» вчера представила операционные результаты за 3 квартал. Цифры отражают сезонный рост производства на россыпных месторождениях, а также эффект запуска на полную мощностью производства на В. Мунском и роста производительности на других действующих активах компании.

Среднее содержание алмазов в руде в третьем квартале традиционно ниже в квартальном сопоставлении, так как руда на россыпных месторождениях менее концентрирована в сравнении с рудой, которая добывается подземным способом. Тем не менее, содержание алмазов в руде превышает показатель годичной давности на 16%, что отражает высокое качество ресурсной базы «АЛРОСА».

Мы считаем, что компания сможет выполнить свой производственный прогноз на 2019 г. (38,5 млн карат). В 3 квартале компания накопила дополнительные запасы в размере 5,8 млн карат, так как объемы производства продолжают превышать объемы реализации (компания произвела 12,1 млн карат, тогда как продала – 6,4 млн карат). «АЛРОСА» сообщила о повышении средних цен реализации на 4% к/к до $135/карат на алмазы ювелирного качества. Тем не менее, поквартальные продажи в стоимостном выражении ($611 млн) отстают от предыдущего квартала на 24%, отражая непростую ситуацию в отрасли. Компания 8 ноября представит свои финансовые результаты за 3К19. Мы не ожидаем, что они станут сюрпризом для рынка, тогда как текущие показатели и сложности, с которыми сталкивается отрасль, судя по всему, уже отражены в котировках.

Мы по-прежнему с осторожным оптимизмом смотрим на акции компании и ожидаем информации о дивидендных выплатах за 2П19 и результатах продаж в праздничном сезоне конца 2019 начала 2020, которые остаются главными драйверами роста стоимости акций «АЛРОСА».

Красноженов Борис
«Альфа-Банк»