Консолидация показателей Кристалла негативно скажется на показателях рентабельности Алроса - Атон

Алроса: одобрена покупка Кристалла                    

Рынок ожидал этого объявления. Цена сделки (1.9 млрд руб.) ниже наших ожиданий (5 млрд руб.), но и эта сумма пренебрежимо мала (менее 0.5% рыночной капитализации АЛРОСА). Однако консолидация показателей Кристалла негативно скажется на показателях рентабельности в отчетности АЛРОСА: у Кристалла маржа в сегменте огранки (менее 10%) гораздо ниже, и, согласно нашей оценке, рентабельность АЛРОСА по консолидированной EBITDA снизится на 1-2 пп.

Атон