Техника безопасности с опционами

Опционы удивительный инструмент, позволяющий очень гибко и эффективно реализовать ваши инвестиционные или торговые задачи. Это как набор инструментов на любой случай жизни.

Но с опционами, как с любым сложным инструментом, нужно научиться обращаться. Один мой приятель открыл грааль — 90-95% опционов экспирируются в неденьгах, то есть если вы их продаете, то премию оставляете себе. И он стал продавать дальние страйки на недельных опционах и не получал вообще убытки. Бизнес рос и он набирал обороты. Затем он задумался вложить больше капитала. Но в один день рынки дернулись на новостях и вдруг его опционы колл стали в деньгах. Он потерял все за сессию, что заработал и что было в капитале. И это очень больно. Что же пошло не так? А случилось то, что он сильно недооценил риск. Продажа опциона без хеджа это в теории несет в себе бесконечный убыток и обращаться с ним надо очень аккуратно.

Важно понимать две особенности опционов, когда вы реализуйте свои задачи:

1. Если цена базового актива на момент экспирации ниже страйка купленного опциона, то вся уплаченная премия сгорит. В нашем примере с Nvidia мы покупаем 200 страйк с экспирацией в декабре. Если в день экспирации цена закрытия акции будет 199,99, то вся премия сгорит. В этом нет ничего страшного и я рассматриваю это просто как бы позиция задела стоп. Для этого мы и пытаемся по максимуму сократить премию, финансируя ее или дожидаясь низкой волатильности.

2. Проданные опционы в спреде могут вести себя иначе, чем купленные. Здесь очень важно перед началом использования спредов уточнить у вашего брокера, как он рассматривает эти спреды у себя в системе. Мой брокер обычный спред рассматривает как единое целое и ничего, кроме премии опциона не берет. Другие брокеры, и это важно, рассматривают спреды отдельно. То есть в системе у них есть купленный опцион и отдельно проданный. Здесь может случиться, что проданный опцион, несмотря на то, что он на дальнем страйке, потребует гораздо больше маржи, чем вы планировали. И связано это с волатильностью.

У меня был момент, когда я держал позицию на продажу волатильности по Тесле. Я продал опционы ближнего срока экспирации, а купил более дальнего (календарный спред). Стайки были одинаковые. И через 2 месяца Маск заявляет, что его компанию купит Ближний восток по 410$. И мой брокер ночью ввел 100% маржи по проданным опционам. То есть, чтобы держать такую позицию нужно было в 4 раза больше маржи на брокерском счете. Я был в теории готов к такой ситуации и вырулил благополучно. Однако пришлось общаться с брокером, высвобождать ликвидность из иных сделок и покупать хеджи. Я знал об этой особенности опционов, был готов к ней теоретически и в эту сделку я отдал только часть капитала. И это дало мне гибкость. Но это не значит, что не может произойти еще что-нибудь болле драматического. Важно помнить о рисках, в том числе и скрытых.

Еще раз — опционы это удивительный инструмент и я считаю, что каждый должен их использовать на своем пути к финансовому олимпу, но надо обязательно знать технику безопасности и не забывать про скрытые риски.

Подписывайтесь на мой канал телеграм t.me/feel_momentum