Инвестиционные идеи Delta Air Lines

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Delta Air Lines (DAL), одного из ведущих американских авиаперевозчиков. Недавно компания представила неплохие операционные результаты за июль. Траффик компании увеличился на 5.2% г/г до 22.77 млрд. пассажиромилей, в том числе в Штатах рост составил 7.1%, в международном сегменте – 2.1%. Пассажировместимость повысилась на 3.5%, а коэффициент загрузки самолетов составил 90%, увеличившись за год на 1.4 п.п. В прошлом месяце самолетами компании были перевезены рекордные 19.4 млн. пассажиров.

Финансовая отчетность Delta за 2-й квартал 2019 г. была достаточно сильной. Выручка увеличилась на 6.5% г/г до рекордных $12.54 млрд. благодаря хорошему спросу на авиаперевозки в Штатах и превзошла консенсус-прогноз на уровне $12.5 млрд. Между тем операционные расходы поднялись всего на 3.1% до $10.41 млрд., в частности, благодаря снижению топливных издержек на 4.4% до $2.08 за галлон. В результате операционная прибыль подскочила на 26.4% до $2.13 млрд., а скорректированная прибыль на акцию взлетела на 32.6% до $2.35 и на 6 центов превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.

Delta завершила 2-й квартал, имея на счетах $2 млрд. денежных средств и эквивалентов при общем долге $10.83 млрд. В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $3.27 млрд. (рост на 12.9 г/г), потратила $1.56 млрд. на капвложения и вернула $497 млн. акционерам за счет выкупа акций и дивидендов. При этом руководство Delta в июне повысило размер квартального дивиденда на 15% до 40.25 цента на акцию, что соответствует неплохой дивидендной доходности на уровне 2.8%.

В текущем квартале Delta ожидает прибыль на акцию в диапазоне $2.10-2.40, тогда как консенсуспрогноз составляет $2.16. Компания также улучшила прогноз EPS на весь 2019 г. до $6.75-7.25 с $6-7.

Мы ожидаем, что улучшение операционных метрик наряду с мерами по сокращению издержек, а также инициативами по реструктуризации самолетного парка и оптимизации маршрутной сети позволят Delta и далее показывать уверенные финансовые результаты. Мы подтверждаем целевую цену акций компании на уровне $70 и по-прежнему считаем данные бумаги привлекательными для среднесрочных инвестиций. Стоп-лосс находится на отметке $55.