19 августа 2019, 14:25

Торговый план на неделю 19 – 23.07.2019

Ключевые события прошлой недели

После невероятных рыночных потрясений после решений ФРС, объявления даты Brexit, а также торговым трениям между США и Китаем, прошлая неделя была довольно спокойной. Среди самых ключевых событий стоит выделить исключительно сдвиг в торговых переговорах. Но в лучшую или худшую сторону еще не ясно, ведь было объявлено, что Китай и США переговорят по торговле в следящие 2 недели. О чем же именно будут договариваться пока не ясно. Сейчас же все по классике: договорились договориться. Судя по рынку, на котором тотально доминирует «risk off», США может смягчить свои позиции в торговых переговорах.

Также на прошлой неделе Трамп провел встречу с представителями самых крупных инвестиционных банков, что также поддерживает фондовые площадки. Более подробно о фонде ниже.

Фондовый рынок

Рынок сейчас поддерживается искусственно. Никто не будет набирать крупные шорты, пока глава США во всю топит за фонду и поддерживает индексы вблизи исторических рекордов благодаря своему твиттеру. Ну и покупать на этих отметках лично я не вижу смысла, даже с учетом рыночных просадок.

Goldman Sachs советует покупать коллы на SP500 и ждет отскока до июльских локальных максимумов. То есть даже крупные инвестиционные компании ожидают спекулятивного отскока к максимуму, но в новые рекорды не верят.

Котировки S&P500 удержались на отметке в 2825 пунктов. Я ожидаю спекулятивный отскок к уровню сопротивления в 3000 пунктов, но долгосрочный и устойчивый рост фондовых площадок уже не стоит ожидать.

График 1. Динамика котировок S&P500, D1

Валютный рынок

Все ведущие ЦБ сменили свою монетарную политику в сторону ужесточения. Если еще в начале года можно было трактовать глобальное ужесточение монетарной политики, то на сегодняшний день рассматривается исключительно смягчение. И дело даже не в ФРС, которые понизили ставку. РБНЗ и РБА уже понижали ставку еще до решений ФРС 31 июля, а Марио Драги заявлял еще в мае о том, что ЕЦБ могут вернуть программу QE, поскольку видят замедление темпов роста ВВП и снижение инфляции. Сегодня же можно просто трактовать факт смягчения.

Если к примеру, сравнивать тот же ФРС и ЕЦБ, то удешевить свою валюту куда проще получится у второго регулятора. Пока ФРС повышал ставку с 2016 года, ЕЦБ держал ставки на нулевом уровне и активно вливал деньги в рынок. Возобновить этот процесс не составит труда и в гонке «обесценивания» будет выигрывать ЕЦБ. Поэтому американский доллар будет дорогой на фоне ведущих активов еще длительное время и его тренд укрепления продержится еще долго. Тем более комментарии Пауэлла говорят о том, что ФРС только разово понизил ставку и это не новый цикл монетарной политики.

Исходя из этого я ожидаю дальнейшее укрепление доллара ко всей корзине основных валют и рост индекса доллара к отметке 100. Закрепление за уровнем 97.75 только подтверждает этот тренд.

График 2. Динамика котировок USDX, D1

Сырьевой рынок

Укрепление доллара тянет вниз стоимость сырья, которое номинировано в американской валюте. Сырьевой индекс от Bloomberg находится на многолетних минимумах. Я ожидаю отскок к уровню сопротивления в 79.00 пунктов, однако не думаю, что котировкам удастся закрепится выше этого значения.

Темпы роста потребления нефти за первые 6 месяцев текущего года самые низкие за десятилетие. Отчет от EIA не несет в себе позитива для рынка нефти. Перспективы мирового спроса на нефть выглядят хрупко на фоне растущих признаков экономического спада, а также глобальными торговыми переговорами и конфликтами. Если компромисс так и не будет найден, рост спроса на нефть в 2020 году может составить не 1.2 млн баррелей в сутки, а всего лишь 1.0 млн б/с. Более того, провал переговоров, вполне вероятно, повлечёт за собой новый обмен ударами, который поддержит дальнейший рост страхов относительно замедления роста спроса на нефть.

Среди всех сырьевых товаров прекрасно себя чувствует золото. С начала лета, стоимость золота выросла более чем на +17%, что делает данный актив одним из самых доходных с начала года. Лично я думаю, что рост золота еще продолжится и мы сможем увидеть отметку в 1600$ за тройскую унцию на фоне паники на фондовые площадки и безрезультативности в торговых переговорах.

График 3. Динамика котировок сырьевого индекса от Bloomberg

Чего стоит ожидать на текущей неделе?

Текущая неделя также будет скупа на экономические данные. Среди всего списка новостей на текущей недели я бы отметил данные инфляции в ЕС, что подтверждает вероятность возобновления QE от ЕЦБ, а также протоколы заседания ФРС. Также продолжаем следить за твиттером Трампа и Бориса Джонсона.

Табл. 1 Календарь событий на неделю