06 августа 2019, 17:06

Как лучше управлять СГП опционной позицией, собранной по Каленковичу в программе TSLab? Дельту ровняет хеджер. А как действовать при движении цены вверх/вниз помимо дельта-хеджа?

Как лучше управлять СГП опционной позицией, собранной по Каленковичу в программе TSLab?Дельту ровняет хеджер. А как действовать при движении цены вверх/вниз помимо дельта-хеджа?

опционы TSLab Алексей Каленкович дельта-хеджирование дельта-хедж алготрейдинг

TSLab

Алексей Теперев

Калининград

117

с 15 апреля 2019

35 Комментариев

Алексей Теперев
06 августа 2019, 17:07
Гамма +0,000982
Тетта +179
Вега -194
0
Тимофей Мартынов
06 августа 2019, 17:23
Каленкович Алексей (enki)
0
- Алексей Теперев
  06 августа 2019, 17:31
  Тимофей Мартынов, да, собственно после изучения доступных вэбинаров, семинаров и статей Алексея Каленковича решил построить такую позицию.
  
  Общий смысл того, что я понял — собираем такую конструкцию (причём, как я понял, на моём примере ожидаемое движение по Si в шорт, а если не угадали — то ползём под шапку страйков 66 000 — 69 000).
  Ровняем дельту автоматическим дельта-хеджером по модельной улыбке. И ровняем гамму вручную.
  Вот этот второй пункт не совсем понятен.
  
  Например, набрал позицию. Цена пошла вниз (и волатильность просела).
  Правильным ли было докупить волатильность на страйках 63-64 и допродать на страйках 66-67?
  0
  - Тимофей Мартынов
    06 августа 2019, 17:32
    Алексей Теперев, ну как освободится может ответит.
    Это я просто его вызвал так)
    0
    - Алексей Теперев
      06 августа 2019, 17:33
      Тимофей Мартынов, а, спасибо большое, Тимофей.
      Я ещё не очень хорошо владею функциями сайта Smart-Lab (но активно учусь).
      0
  - Антоныч
    06 августа 2019, 21:49
    Алексей Теперев, долго докупать и допродавать не получиться, рискреверсал очень дорогая по ГО позиция. Кажущаяся очивидность что купить волу подешевле и продать подороже сильно нивелируется размером ГО и риском на краях.
    0
    - Алексей Теперев
      07 августа 2019, 10:35
      Толя, спасибо. Хотя по ГО получается сильно меньше, чем чистая продажа краёв. Риски пока крою дельта-хеджером и, как посоветовали выше, буду откупать дальние края в недельных опционах.
      +2
      - Антоныч
        07 августа 2019, 11:23
        Алексей Теперев, голая продажа как и покупка — зло. Только выторговывание спредов и зигзаг самый дорогой и неприятный спред, хотя внешне кажется с самым высоким потенциалом прибыли.
        0
        Алексей Теперев
        07 августа 2019, 11:31
        Толя, Вы имеете ввиду направленную торговлю продажей или покупкой спредов наиболее эффективной по соотношению риск/прибыль?
        Порекомендуйте, что можно почитать / посмотреть про данный вид опционной торговли, пожалуйста (не самый базу, а чуть поглубже).
        0
        Антоныч
        14 августа 2019, 11:19
        Алексей Теперев, не знаю что читать, в основном много ненужных букв написано. По мне таки курсы Всемирнова по опционам хороши. ( forum-treiderov.com/index.php?threads/aleksej-vsemirnov-opciony-3-0-complete.10288/ )
        0
        Алексей Теперев
        15 августа 2019, 09:11
        Толя, спасибо за рекомендацию.
        0
Алексей Теперев
06 августа 2019, 17:32
Идею модельной улыбки я понял. Как её строить в TSLab — тоже. Как отбирать переоцененные и недооцененные опционы — тоже ясно.
А вот что делать с набранной позицией по времени при изменении цены б/а в сторону купленной/проданной волатильности? Как реагировать на рост/падение текущей волатильности? Где бы вот про это почитать / посмотреть поподробнее?
0
- Антоныч
  06 августа 2019, 21:54
  Алексей Теперев, еще один минус рискреверсала — Дельта, летает она сильно от малейших колебаний улыбки и ровно нулевой по рынку её не найти, так что нужно изначально ставить свою модельную улыбку и долбить до упора по ней в одну точку)) Если двигать улыбку за рынком, даже на купленной гамме дельта может начать пилить в минус.
  0
  - Алексей Теперев
    07 августа 2019, 10:36
    Толя, в TSLab использую модельную улыбку по Каленковичу. Поэтому дельта не особо летает. Я бы даже сказал что очень редко дельта-хеджер по ней срабатывает. Или просто у меня размер позиции относительно небольшой, что дельта набегает редко.
    +1
stanislav sagaydak
06 августа 2019, 17:47
Вот, что ответил мне по этому поводу Стас Бржозовский:
смотря чего хотим от зигзага, откуда собираемся тащить деньги. Как я понимаю, есть минимум 3 разных подхода. Условно:
1) а-ля Новиков. Сидим «под шапкой» с околонулевой гаммой, минус вегой и плюс тетой. Собираем тету, не сильно утруждая себя рехеджем. Конструкцию при движениях рынка неспешно роллируем, так чтобы оставаться под краем шапки.
2) а_ля Каленкович. Сидим в районе нулевой точки на экспирацию или чуть чуть над ямой. Вега около нуля, гамма и тета плюсовые. Собираем тету (маленькую) и нарезаем в плюс дельту с большим шагом по цене. Все хозяйство тащим до экспирации, рассчитывая забрать и накопившуюся тету, и результат рехеджа. Управление аналогичное — при движении рынка перетаскиваем всю конструкцию целиком, чтобы оставаться в точке с нужными нам параметрами.
3) то что делал я. Дожидаемся благоприятного состояния улыбки — сильный Минусовой наклон в ри или плюсовой в си. Дальше то же самое, как и во втором случае, но при возврате улыбки в »нормальное» состояние все кроем, не дожидаясь экспирации. Основной заработок не с теты и рехеджа, а от разворота улыбки.
Основные сложности:
расчет дельты. Если считать по формулам БШ в лоб, то фактически будем постоянно находиться в шорте по ба. Нужно учесть характер смещения улыбки при движении ба и способ расчета дельты соответственно изменить.
потери при перетаскивании всей конструкции. Теряем и на спрэдах в стаканах и на комиссии, и теряем много.
чтобы эти сложности всю операцию в минус не загнали нужна большая начальная фора — большая разница в волатильности между проданным и купленным
Наконец, основной риск. Тут все понятно — проданный край. В сюжете, аналогичном третьему марта, потери неизбежны. Выход только один — выкупать сразу прямо по рынку любую гамму, что продают

Стас Бржозовский
- 05 мая 2018, 11:12
+4
- Алексей Теперев
  06 августа 2019, 18:12
  stanislav sagaydak, спасибо огромное!
  0
- Стас Бржозовский
  06 августа 2019, 20:44
  stanislav sagaydak, спасибо) Об одном забыл тогда написать. Есть недельки, недорогие на краях в абсолютном выражении. Ими опасный край можно поднять и последний, главный риск, убрать. Современные мастера подобных операций - Frommas и Вот Так
  +1
  - stanislav sagaydak
    06 августа 2019, 21:05
    Стас Бржозовский, В реальности, конечно, приходится использовать все 3 варианта, но для уяснения сути ваша классификация очень удачна. А про недельки — да, хорошая идея, главное не забыть про неё в решительный момент.
    0
    - Стас Бржозовский
      06 августа 2019, 21:44
      stanislav sagaydak, да и смысла думать «про не забыть» нету) просто всегда платим деньги за хедж и все
      +1
      - stanislav sagaydak
        06 августа 2019, 22:08
        Стас Бржозовский, Я именно про хедж недельками, часто выходит дешевле, чем фьюч гонять, только в моменты шухера не успеваешь открыть доску, посмотреть, прицениться. Надо бы всегда держать их под рукой.
        0
  - Frommas
    06 августа 2019, 21:59
    Стас Бржозовский, это конечно да, пятницу — понедельник недельки свою работу выполнили, только вот риск это не последний, от веги такой фокус не спасет))
    +3
    - Стас Бржозовский
      07 августа 2019, 08:35
      Frommas, конечно не спасет. Я имел ввиду только дельту края на супергэпе
      0
Люфт
06 августа 2019, 17:57
«я этого не знаю, может поэтому у меня торговля идет гладко»
0
- Алексей Теперев
  06 августа 2019, 18:06
  Люфт, а как Вы торгуете?
  Используете опционы?
  0
  - Люфт
    06 августа 2019, 18:25
    Алексей Теперев, это цитата из книги Майкла Льюиса «Покер лжеца».
    А я, когда торговал опционы, действовал просто настолько, что стыдно рассказывать.
    0
ch5oh
06 августа 2019, 20:31
Ох, занесло же Вас в квартальную серию. Чтобы сполна насладиться всеми возможными сложностями, которые только можно придумать???

Тогда время экспирации для начала исправьте. Квартальная серия СИ дохнет не в 18:45, а в 12:30.
+1
- Алексей Теперев
  07 августа 2019, 10:28
  ch5oh, да, в ожидании Вашего сентябрьского курса решил поэкспериментировать :)
  +1
  - ch5oh
    07 августа 2019, 10:38
    Алексей Теперев, чтобы опыт набирался быстрее лучше работать с короткими сериями, имхо. Конечно, в последнее время особого наклона в недельках не было (если говорить про зигзаг), но хотя бы месячники использовать.
    
    И параллельно делать много виртуальных позиций с разными модификациями вариантов управления. Главное, самому не запутаться в них потом.
    0
    - Алексей Теперев
      07 августа 2019, 10:42
      ch5oh, спасибо. Буду так и делать. Постараюсь не запутаться.
      0
Rostislav Kudryashov
06 августа 2019, 21:35
Если чешутся руки поторговать по системе, проверьте её на истории котировок. Цены опционов можно рассчитывать по Блэку-Шоулзу, придумав правдоподобные значения волатильности.
0
- Алексей Теперев
  07 августа 2019, 10:32
  Rostislav Kudryashov, очень много допущений. Про волатильность, цены котировок в стакане опционов и реальное исполнение. Не чувствую себя на столько уверенным в анализе, чтобы так тестировать. Максимум что получилось — прикинуть что будет если покупать стреддл раз в месяц. И не трогать до экспирации. Минусов скорее больше чем плюсов. А размер тех и других затрудняюсь прикинуть.
  0

Читайте на SMART-LAB:

В «Деловых Линиях» теперь есть страхование авиаперевозок от RENI

Запустили новый продукт. При заказе услуги, в случае повреждения, утраты или недостачи груза клиенту будет выплачено до 110% его стоимости. Кроме того, если груз отправлен не по назначению по вине...

Ренессанс страхование

11:46

AI в трейдинге: как финансовая индустрия работает с ML и AI-моделями

Чтобы свести человеческий фактор к минимуму, трейдеры используют алгоритмы для автоматизации. Но ведь можно делегировать не только сделки, но и принятие решений самым «умным» из доступных машин —...

Квантбокс

09:53

«Цифра брокер»: справедливая цена акций MGKL — 4 руб.

Инвестиционная компания Цифра брокер повысила оценку справедливой стоимости акций ПАО «МГКЛ» с 3,44 руб. до 4,00 руб. за акцию. Пересмотр оценки стал результатом обновления модели оценки и...

МГКЛ

09:59

Стратегия 2026 по рынку акций от Mozgovik Research: трудный год, но, возможно, последний год низких цен

Сегодня у меня первый день официального отпуска. За окном темная звездная ночь, яркая белая луна, +24С и шум волн Андаманского моря. Неудачный перелет и джетлаг приводят к бессоннице, поэтому я...