Акции Аэрофлота привлекательны в долгосрочной перспективе - Атон

Аэрофлот: смешанная динамика операционных результатов за июнь 2019 г  

В июне пассажиропоток группы Аэрофлота вырос на 9.1% г/г (на международных рейсах — на 8.6%, на внутренних — на 9.4%), пассажирооборот достиг 10% (соответственно 8.6% и 11.6%). Загрузка рейсов сократилась на 1.4%. По итогам 1П19 число перевезенных пассажиров выросло на 13%, пассажирооборот — на 14%, а загрузка рейсов уменьшилась на 0.64 пп до 79.4%.

Темпы роста в июне значительно замедлились: еще по итогам января — мая они выражались двузначными числами. Так, в апреле и мае пассажирооборот увеличивался на 12-14%. Снижение загрузки также настораживает. Впрочем, опубликованные вчера операционные результаты отражают эффект высокой базы прошлого года, когда на показателях авиакомпании хорошо сказался Чемпионат мира по футболу. Мы ожидаем дальнейшего замедления роста во втором полугодии и полагаем, что за 2019 финансовый год пассажирооборот увеличится на 10-11%. Публикация результатов НЕЙТРАЛЬНА для котировок, но отметим, что мы считаем акции Аэрофлота привлекательными в долгосрочной перспективе.

Атон