Дивдоходность РусАгро может достичь 7% по итогам 2019 года - ИК QBF

22 июля Группа компания «РусАгро» представила операционные результаты за II квартал и 6 месяцев 2019 года. За квартал совокупная выручка агрохолдинга увеличилась на 135% в годовом выражении и составила 41,9 млрд руб. рост 135% г/г. Наиболее быстрорастущими оказались сахарный бизнес (рост выручки на 104% г/г до 11,1 млрд руб.), масложировой бизнес (рост выручки на 250% г/г 19,4 млрд руб.) и сельскохозяйственный бизнес (рост выручки на 153% г/г до 4,4 млрд руб.) за счет роста объемов реализации в физическом выражении.

Сельскохозяйственный сегмент растет благодаря международной экспансии и увеличению объемов экспорта зерновых культур. В июле 2019 года ГК «РусАгро» отгрузила из порта Владивостока в порт Наньтун в Китае первую судовую партию сои для компании COFCO Trading Ltd. Всего в сезоне 2018-2019 гг. компания экспортировала в страны Восточной Азии 118 тыс. тонн кукурузы и 9 тыс. тонн сои. В настоящий момент Китай является одним из крупнейших импортеров зерновых и масличных культур в мире. С учетом меняющихся традиционных торговых потоков вследствие торговых противоречий между Пекином и Вашингтоном, Китай может стать значимым экспортным направлением для российской сельскохозяйственной продукции. В этой связи «РусАгро» намерена и дальше развивать торговые отношения с азиатскими странами.

Масложировой сегмент является одним из наиболее перспективных после того, как в октябре 2018 года «Русагро» приобрела право на покупку компании «Солнечные продукты». Ожидается, что объединение активов компаний будет завершено в 2019 году, и тогда агрохолдинг увеличит свою долю в данном сегменте до 20%. Уже сейчас «РусАгро» производит 40% всего продаваемого в стране маргарина.

Несмотря на то, что расписки «РусАгро» на Московской бирже обладают невысокой ликвидностью, бумаги сохраняют потенциал к росту в долгосрочной перспективе благодаря тому, что компания демонстрирует двузначные темпы роста операционных и финансовых показателей. «РусАгро» находится на пике инвестиционного цикла, проходит высокую стадию инвестиционного цикла и реализует масштабные программы роста в сахарном, мясном и масложировом сегментах. Тем не менее компания выплачивает дважды в год неплохие дивиденды. По итогам 2018 года совокупная годовая дивидендная доходность бумаг составила около 5% годовых, в 2019 году она может достигнуть 7%.

Лапшина Ксения
   ИК QBF