Облигационный выпуск АФК Система БО 001P-09 - интересная доходность при данном уровне риска - Финам

Процентные ставки фронтально падают, но это не значит, что на долговом рынке не осталось интересных идей. Одной из них, на наш взгляд, является выпуск АФК «Система» серии БО 001Р-09:

— мы полагаем, что эмитент в состоянии обслуживать свой долг, учитывая объем денежных потоков от дочерних компаний. Принимая во внимание свободный доступ компании на рынки капитала, мы рассматриваем риск рефинансирования эмитента как достаточно низкий;

— стабильность финансового положения эмитента отмечена рейтинговыми агентствами. Вместе с тем, дальнейшее улучшение рейтингов ограничено объёмом долговой нагрузки компании;

— премия выпуска в доходности к ОФЗ достигает 230 б. п. Перспективы ее сужения связаны со способностью эмитента продемонстрировать прогресс в снижении своего долга;

— выпуск доступен для неквалифицированных инвесторов и предлагает один из самых высоких уровней доходности среди самых ликвидных корпоративных облигаций на Московской бирже;

— выпуск предлагает повышенную по сравнению с банковскими депозитами доходность (9,4%), которая имеет все шансы на дальнейшее снижение в свете возобновившегося цикла смягчения денежно-кредитной политики Банка России.