Газпром может увеличить экспорт газа в страны дальнего зарубежья - Атон

Газпром обновил прогноз по экспорту в страны дальнего зарубежья на 2019    

На годовом собрании акционеров гендиректор Газпрома Алексей Миллер дал пояснения к прогнозу по поставкам газа в Европу и Турцию на этот год: они должны составить приблизительно 198.6-201.1 млрд куб м (против 194-204 млрд куб м ожидаемых ранее). Доля Газпрома на европейском газовом рынке, как ожидается, составит 35.5-37.5% в 2019.

При сохранении ранее объявленного диапазона новый прогноз предполагает, что экспорт в 2019 должен оказаться сопоставимым или лишь незначительно ниже рекордно высокого уровня поставок 2018 — это превышает нашу консервативную оценку в 194 млрд куб м. Увеличение экспорта может быть поддержано необходимостью пополнения запасов ПХГ в преддверии зимнего сезона на фоне сохраняющейся неопределенности относительно транзита через Украину с 2020. Тем не менее мы отмечаем, что с начала года по состоянию на середину июня экспорт был на 6.3% ниже г/г (87.8 млрд куб м), тогда как цены на хабах остаются слабыми, что скорее всего окажет давление на финрезультаты Газпрома в 2019, на наш взгляд. Газпром торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019П 3.7x против в среднем 3.6x у других нефтяных компаний.

Атон