09 июня 2019, 00:24
Сопоставление GAZP и BP
Из двух таблиц видно, как по-разному выживают две крупные нефтегазовые компании — российская и великобританская.
GAZP:
BP:
Главные различия, если включить экспресс-оценку по Дюпону:
Исходя из сказанного, можно выстроить модель такого кардинального реформирования GAZP, которое позволит в 4 раза увеличить отдачу на собственный капитал (ROE). Это самая настоящая революция, но она возможна. Эскизно я описал её в статье здесь, а финансовая суть реформы может быть выражена рисунком:
GAZP:
BP:
Главные различия, если включить экспресс-оценку по Дюпону:
- GAZP генетически унаследовал у СССР огромное количество производственных фондов, которые не были приспособлены для работы в рыночных условиях. Поэтому собственный капитал не работает, поэтому стоимость акций в 3 раза ниже балансовой оценки собственного капитала и падает по тенденции. У BP всё иначе. Это как разница между разлёгшимся у телевизора ожиревшим любителем сериалов и поджарым туристом, не вылезающим из походов.
- У GAZP отличная чистая рентабельность (19%), но она сложилась сугубо за счет монопольного положения компании на российском рынке, при оптимальном для фирмы составе издержек. BP не имеет монополии такого класса, вынуждена ожесточенно конкурировать по всему миру. Поэтому ЧР не превышает 3% в самые лучшие времена, и фирма часто проваливается в чистый убыток по году.
- Оборачиваемость активов в GAZP в два раза ниже нормы. BP держится в тонусе.
- GAZP весьма ограничено применяет финансовый рычаг, но деньги, которые он занимает, очень дорогие. BP занимает в 3 раза интенсивнее, но это не сказывается на стоимости капитала критическим образом. Зато BP гораздо щедрее на дивиденды (акционеры на первом месте, банки на втором — при распределении операционной прибыли).
- В результате, капитализация BP в 1.3 — 1.5 раза больше собственного капитала по балансу. Так и должно быть по жизни в рынке: мы размещаемся и не падаем ниже цены размещения. Размещение акций GAZP проводилось в нерыночном режиме (постсоветская приватизация), отсюда такой диссонанс.
Исходя из сказанного, можно выстроить модель такого кардинального реформирования GAZP, которое позволит в 4 раза увеличить отдачу на собственный капитал (ROE). Это самая настоящая революция, но она возможна. Эскизно я описал её в статье здесь, а финансовая суть реформы может быть выражена рисунком:
Чёрный Доктор, расскажи нам про величину «реальной» инфляции и докажи, почему она такая.
TRAKTOR, нужно вчитываться в то, что вам отвечают на вашу же реплику. Но похоже, это слишком сложно, любитель ЧС)
Ключевая ставка. Ожидания создают панику
Глянем заголовки аналитических комментариев. Достаточно открыть ленты Финама и ProFinance за вчера.Выберем те, что про ключевую ставку. Новое решение по ней...
Каторга, крутейшая статья! Ёмко!!!
АмиранАмиран, НУ, значит на 5% сегодня они упадут ).
До пятницы до 64 дойти надо…
Страшный МодульСтрашный Модуль, один он у нас, других нет ).
Михаил ТайковМихаил Тайков,
не дайдет однако… Трамп мирить Россию с Украиной собрался…
Ой, вэй!, Дивы? ).
В большом сомнении).
В массе суда стоят, не работают, какие дивы ?
Для перевозки нефти Россия использует(фрахтует) иностранные танкеры, что бы увильнуть от санкций.
Свои ...
Алексей, национализировать могут
На каком же рынке монополия у Газпрома в ЕС, в Азии?
На российском рынке монополия? ))) Газпром продает газ на международном рынке по 250 долларов за 1000 кубов — это 16 250 рублей за тысячу кубов.
16 250 рублей — это рыночная цена газа, а населению в России газ продают по цене 5800-6400 рублей!!! Газпром продает газ для населения в России СЕБЕ В УБЫТОК!!! Вот почему его не стоит сравнивать с ВР!!! И вот почему у него такая низкая рентабельность капитала!!!
У Газпрома монополия ТОЛЬКО на ЭКСПОРТ трубопроводного газа!!! Это сделано для облегчения контроля со стороны государства и чисто технически это оправдано тем, что газ поставляется по одной и той же трубе.
На международном рынке конкурировать Газпрому приходиться куда труднее чем той же ВР, по той причине, что наша компания уже давно работает под давлением со стороны наших геополитических противников — США и их шестерок!!!
Газпрому в разы труднее конкурировать и труднее пробиваться на рынок и получать новые технологии, чем ВР.
Плюс Газпрома в том, что эта компания уже сегодня имеет запасов на 36 триллионов кубов газа, чего нет ни у кого.
В России добывают 450 млрд.кубов газа, 210 — экспорт по рыночной цене, 240 — внутреннее потребление, по цене в разы ниже рыночной и это все убытки наших газо- и нефтедобывающих компаний.
Слишком много различий, чтобы сравнивать Газпром и ВР по мультипликаторам, а говорить о какой-то монополии на рынке Газпрома вообще — глупость.
Разве не глупость, что вы пишите, что ВР оказывается бедные и несчастные вынуждены работать в условиях конкуренции НА МЕЖДУНАРОДНОМ РЫНКЕ и поэтому у них прибыльность всего 3%, а вот Газпром пользуется монополией и поэтому у него высокая чистая рентабельность, а 20%?!
Да у нас рынки разные, разные оценки компаний, для западных рынков, где ставка в банке меньше 1%, а то и вообще отрицательная, 3% прибыльности — это счастье, а для России дивидендами в 7% никого не удивишь.
Какой монополией пользуется Газпром?
Продавать газ на внутреннем рынке ниже рыночной цены в разы?
Налогообложение на Газпром одно из самых высоких — он платит с 8 триллионов выручки налогов на 2,5-3 трлн., а тот же Лукой с такой же почти выручки всего 0,5 млрд — вот расплата Газпрома за монополию на транзит газа.
Но и не забывайте, что трубопроводы Газпрому никто кроме него не строит, все это оплачивается за счет средств Газпрома и привлечения инвесторов.
Мое мнение, что сравнивать по мультипликаторам можно только компании из одного сектора работающие в одинаковых условиях и на одном рынке, а в данном случае ничего подобного просто нет.
И как вы собрались повышать эффективность Газпрома вообще не понятно.
Оскорбить Вас, я никаким образом не хотел.
Нужно ли в российские цены включать стоимость транзита до европотребителя( она одинакова до Украинской или Германской границ?), экспортную пошлину?
За доставку до потребителя (страны) платят отдельно (с газовых хабов Германии доставка до Польши больше 20 долларов к каждой 1000 кубов, до Украины все 30 сверху), а розничная цена еще выше.
В России цена на газ и на топливо должна быть рыночной (мировая рыночная цена), точно также как сейчас на зерно, золото, металл и прочее. Только так может развиваться эта отрасль в конкурентных условиях и предоставлять более качественные услуги и именно это позволит платить больше бюджетникам и выше пенсии, так как с большей цены соберут больше налогов и акцизов.
Искусственное удержание внутренних цен на руку только жуликам и контрабандистам.
И не надо переживать, что дорогой газ станет непомерной нагрузкой для граждан России, так как граждане России с небольшим достатком и так платят за газ как раз его рыночную цену, только частями — одна когда оплачивают счет за газ, в вторая часть оплачивается в виде того, что из-за низких цен на газ и топливо с этих товаров не доплачивают налоги и акцизы, а потом и самим бюджетникам и пенсионерам, так как с низких цен собирают меньше налогов в бюджет.
Сейчас у того у кого огромный дом и машина с 6-литровым двигателем дешевое топливо ему оплачивает бюджетник который живет на съемной квартире и ездит общественным транспортом.
Потомучто при рыночной цене все платят за ресурс столько сколько он стоит, и с этого можно собрать больше налогов и поднять пенсии и зарплаты бюджетникам, богатые и обеспеченные тоже в накладе не останутся, так как пенсионеры и бюджетники делают выручку бизнесу и если они будут получать больше, то и бизнес со временем станет зарабатывать больше.
Мы рыночной ценой выбиваем почву из под ног контрабандистов всех мастей, от мелкого живущего в приграничном районе, до крупных вроде Белоруссии.
Кроме того, рыночная цена откроет доступ на наш рынок иностранным поставщикам, будет способствовать экономии ресурсов, в общем одни плюсы, из минусов — это немного болезненный переход на эту систему, так как сначала надо заплатить по рынку за ресурсы и только потом это отразиться положительным эффектом на зарплатах бюджетников и пенсиях.
Чем мы быстрее перейдём на рыночные цены на ресурсы, тем лучше. Но и резкий переход тоже не желателен, так как это сильно отразиться на гражданах.
Местные бюджеты ещё хуже, зарплаты врачей и учителей в Рязанской области около 15 000, врачи СА стажем и за переработку получают конечно больше, но всеравно доходы бюджета и бюджетников крайне низкие.
При и тут много и то, что почти каждый третий в России работает в черную и то, что государство дотирует за счёт бюджета и бюджетников топливо в том числе.
Федералы в профиците, у субъектов еще больший плюс. Зарплаты растут невиданными темпами — бюджетники в шоколаде. У учителей и врачей есть возможности для доп заработка. Денег настолько много, что не хватает людей для их освоения, даже для генерации идей по их освоению (нацпроекты).
Иначе вы бы просто занялись спекуляцией, в России покупали, на Западе или в Китай продавали.
Именно этим занимаются как в приграничье местные жители, так и преступные группировки, так и Белоруссия. Они все обогащаются за счет простых граждан России, причем по большей части за счет бюджетников и пенсионеров, так как это именно им не доплачивают, так как бюджет недополучает налогов и акцизов.
Именно так происходит и в Венесуэле, что в итоге и привело тому кризису который у них сейчас есть, причем у них дотации не только на топливо, но и на ряд других товаров, в результате чего, производство их в стране этих товаров практически прекратилось, потомучто спекулировать проще, чем производить, а демпинг со стороны контрабанды добил остатки производства.
В ВР есть головная контора с супервайзерами по направлениям и масса фирм на подряде. Положение народа в этих фирмах незавидное, ни о каком соблюдении Правил и Законов речи не идет, тк Заказчик жестко прессует, попробуй не выполни его волю. Из плюсов, в ВР создана была здоровая конкурентная среда среди молодых; абсолютно любой человек, имея лишь желание мог к 30 годам высоко подняться с нуля.