Вопрос «фундаментальным» экспертам

        А вот что интересно. Есть ли в среде успешных «фундаментальных аналитиков» хоть какой-то консенсус? Вот тупо: десять акций, которые точно бяка, и которые точно няка. Если можно, пожалуйста, список в студию…

         Для пояснения, что такое консенсус. В среде пассивных инвесторов, кажется, нет особой доходности, но вот там – консенсус. Все примерно одинаково понимают, что такое «класс активов», «корреляция», «Марковиц», «риск» и чего с этим делать. Также все (кроме редких ненормальных) одинаково понимают, что золотых гор там нет, но будет лучше инфляции, на чем и спасибо.

         Если мы возьмем нормальных алгошников, там тоже есть какие-то общие штуки. Что Сишка, например, трендовая, а средняя голубая фишка – так себе. Общими будут представления о тайм-фрейме, на котором более-менее живет персистентность, о допустимом риске, о том, чем РФР отличен от Америки, о том, какой год для каких страт был хороший, какой плохой. В разговоре все это выясняется довольно быстро. Такое ощущение, все торгуют одно и то же, тщательно оберегая, конечно, тайну своих алго. А чего так? Потому что если есть разногласие – берешь тестер и проверяешь. Особе мнение тут возможно у особых людей, одаренных интуитивно. В категорию успешных они, как правило, не входят.

         А теперь – что в среде авторитетных спецов по фундаментальному анализу эмитентов?

         Есть ли портфель, под которым бы подписались девять из десяти?         

         Одни обожают энергетиков, все эти МРСК, другие точно знают, почему нет (мол, прибыль упадет, и все опять погрузится во тьму). Одни любят дивидендных металлургов, другие плюются (мультипликаторы, мол, так себе, цикл на вершине и т.д.). По поводу Мечел-преф – заруба. По Распадской – свой баттл. По Русалу – сами видите. По Системе – кажется, это вообще давно вопрос веры.  

         Кому Норникель стабильный и дивидендный, кому-то дорогой. Кому-то Лукойл вечная ценность, кому-то перекуплен. Кому-то Сургут-преф дурная кубышка, а кто-то кубышке рад. Кому-то Татнефть жутко дорогая пару лет – а кто-то просто видит, что она растет. Кому-то Новатэк компания роста, а кому-то он не платит дивидендов и опять дорогой, зараза. Кому-то Полюс растет – а кому-то дорого и скучно. Кому-то Башнефть-преф дивидендная, а кому-то там сидит Сечин. Аналогично с Саратовским НПЗ.    

         Вот Газпром, наверное, всем сейчас нравится. Уверен, если поискать – там найдется свой шортист с умным лицом. Ну и опять-таки, даже если консенсус – он с какого числа? До мая его точно не было. Почему фундаментально Газпром плохой, можно почитать в блоге, например, Александра Здрогова, там куча постов была ( smart-lab.ru/profile/Zdrogov/ ). Вполне себе аналитик, чем не устраивает? И главное, годами он был прав.  

         Ощущение, что почти про любую акцию можно написать аргументированное сочинение, почему это хорошо, и почему это плохо.

         Фундаментальный анализ получается – у каждого аналитика сильно свой.

         Вроде бы как физика уважаемая наука, но у каждого уважаемого физика она немного своя. У кого-то есть четвертый закон Ньютона, например. Кому-то Солнце все еще крутится вокруг Земли, не мешая его респекту и уважухе, кто-то мутит философский камень, и т.д. Но все вместе – как бы единое сообщество физиков.   

         Вернемся к инвесторам-аналитикам. Ставки у всех отличаются, как мы видим.

         Поскольку поставлено вообще на все, что возможно, включая Магнит, Мегафон, Систему, ВТБ  – какие-то ставки всегда сыграют.

          Кто-то смелый всегда поставит еще и с плечом. Значит, какие-то ставки сыграют сильно. Всегда будут портфели на 50% годовых лучше индекса. Да что там! В удачный год, если подобрать удачно-волатильный шлак и удачно расправить плечи, будет 500%.  

         Далее часто говорится «мы не спекулянты». Мы просто умеем находить лучшие бизнесы. Что рядом коллеги тоже искали лучшие бизнесы, но нашли ничего, до широкой публики не доходит – грустные истории никто не любит рассказывать. Да и слушать тоже.