АФК Система 1кв 2019 МСФО Кракен Евтушенкова

Все знакомы со слоном Аленки


Я решил выбрать другого тотемного зверя.
Как видно, это далеко уже не маленький осьминожек, а вполне такое злобное создание капитализма.

Новостные ленты вышли более чем скромные.

ВЫРУЧКА «СИСТЕМЫ» В I КВАРТАЛЕ ВЫРОСЛА НА 10,4%, ДО 185,5 МЛРД РУБ., OIBDA — НА 4,5%, ДО 62 МЛРД РУБ.; ЛУЧШЕ ПРОГНОЗА

Ключевой вопрос гашения долга на корпоративном уровне стал уже такой шуткой, что другие положительные новости ушли на второй план.

Долг на центре так и не снизился. Зато как прибавили активы!


Динамика долга корп. центра от Никифорова Владислава. Тут пока без просветов.


Общий долг увеличился на 10%

В своих расчетах компания не учитывает «Обязательства по аренде»


С этими нюансами общий долг серьезно вырос.


OIBDA выросла до 61 млрд., правда сама компания насчитала 62млрд. Общий тренд на рост заметен.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, наконец-то стала положительной!


Спасибо нашим любимым курсовым разницам на 7 млрд.

Финансовые расходы подскочили как раз из-за обязательство по аренде, которую так не любят учитывать компании.

Включает 4,985 процентных расходов по аренде за 3 мес. 2019, в том числе 4,611 по аренде, которая бы классифицировалась по старым стандартам как операционная

Капекс снизили до значений 2017.


Теперь к щупальцам по отдельности.
МТС переваривает последствия узбекского штрафа.




Возможно отказ от продажи Детского мира хорошее решение.


Количество магазинов выросло до 748!


Учитывая новый тренд по отказу от пластиковой посуды, бумажное щупальце может хорошо прибавить. OIBDA плчти удвоилась до 4 млрд. рублей!

К IPO готовы?

Главный герой отчета Степь.

Выручка выросла до 6,2 млрд! 

Выручка Агрохолдинга «СТЕПЬ» увеличилась на 147,7% годк-году в первом квартале 2019 года до 6,3 млрд руб. Значительный рост был обеспечен преимущественно за счет положительной динамики в сегменте «Агротрейдинг», начала интенсивного развития направления «Сахарный и бакалейный трейдинг» и увеличения выручки в сегментах «Молочное животноводство» и «Овощеводство».

Медси 

Выручка «Медси» выросла на 47,8% год-к-году в первом квартале 2019 года до 5,2 млрд руб. за счет почти трехкратного роста объема стационарной помощи в рамках обязательного медицинского страхования (ОМС), роста выручки сегмента добровольного медицинского страхования (ДМС) на 33,1% до 2,1 млрд руб. и увеличения выручки от физических лиц на 23,1% до 1,5 млрд руб. Средний чек увеличился на 28,5% до 2,3 тыс. руб. в основном благодаря увеличению доли комплексных услуг в стационарном сегменте и сегменте диагностики, а также под влиянием повышения цен в соответствии с рыночными трендами.

А вот строительные и рентные щупальца развиваются слабо и даже отсыхают.

В первом квартале 2019 года выручка рентных активов АФК «Система» снизилась на 13,7% год-к-году до 739 млн руб

OIBDA снизилась в первом квартале 2019 года год-к-году на 51,9% до 113 млн руб. под влиянием динамики и изменения структуры выручки. Снижение маржи OIBDA с 27,5% до 15,3% в первом квартале 2019 года связано со структурными изменениями в составе выручки, так как маржинальность продаж недвижимости выше, чем рентного бизнеса.

С гостиницами тухло. Может Швейн наладит.

В апреле 2019 года гостиничный бизнес АФК «Система» возглавил Александр Швейн, обладающий значительным опытом работы в сфере гостеприимства и ранее успешно руководивший двумя объектами под управлением Cosmos Group: ГК «Космос» (с 2017 по 2019 год) и «Алтай Резорт» (с 2016 по 2017 год).

Совсем недавно Система продала долю в Лидер-инвест и приобрела долю в Etalon. 

АФК «Система» Владимира Евтушенкова купила 25% акций девелоперской компании Etalon Group у ее основателя Вячеслава Заренкова и членов его семьи за $226,6 млн. Сумма сделки составила ​​$226,6 млн, об этом сообщается на сайте корпорации. Заренков был крупнейшим акционером «Эталона» (ему принадлежало 30,7% акций), таким образом, теперь крупнейшим стала АФК.

Здесь может быть мощная синергия. Есть актив под недвигу Зилл.

Микроэлектронное щупальце РТИ, основным заказчиком которого является государство, потихоньку сохнет, но обещают рост во втором полугодии

Бэск на который в 2014 году наложил ограничения суд, работает стабильно. Явно не целевой актив. Было бы хорошо продать.




Система серьезно задумалась о фарм. секторе.

«Системе» уже принадлежит фармацевтическое АО «Биннофарм», портфель которого включает 12 препаратов, в том числе для лечения неврологии, пульмонологии и пр. В декабре 2018 года АФК также приобрела 13% в российском производителе лекарств АО «ФП «Оболенское»» за 1,83 млрд руб. В течение трех лет корпорация может увеличить долю в компании до 59% за счет выкупа в рамках опциона пакета группы ВТБ. На базе «Оболенского» и «Биннофарма» планируется создать крупный фармацевтических холдинг, сообщала «Система».

Правда биннофарм никак не разгонится.

 

Выручка в первом квартале 2019 года снизилась на 21,6% год-к-году до 319 млн руб. в связи с отказом от дистрибуции продуктов сторонних производителей с невысокой маржинальностью, а также сокращением продаж противовирусных препаратов из-за отсутствия повышенного сезонного спроса по сравнению с прошлым годом, а также в связи с переносом ряда крупных государственных аукционов по поставке инфузионных растворов на второй квартал 2019 года. 

Общее впечатление, что компании знает что делает. Большая часть прибыли уходит в карман банков, но рано или поздно начнется отдача от малых щупалец. Степь и Сегежа активно идут к IPO если уже не в ближайшее время, то вероятно к 2021 точно.

Интересные моменты с последнего интервью Шамолина:

– На финтехе мы уже зарабатываем миллиарды. Например, на скоринге. «МТС банк» сейчас показывает хорошие результаты, в том числе и благодаря телекому. Мы знаем, что уровень коллаборации телекома и финтеха конкурентов значительно менее серьезен, чем у нашего банка и нашего телекома. МТС на 95% владеет «МТС банком». Это позволяет глубоко взаимопроникать в бизнесы друг друга. Благодаря компетенциям в области аналитики больших данных «МТС банк» имеет возможность с высокой точностью определять вероятность возврата кредита, что позволяет формировать адекватные для себя и выгодные для клиентов предложения.

Компания имеет большое преимущество, связывая активы друг с другом.

У АФК «Система»есть уже состоявшиеся бизнесы – например, «Детский мир». А есть проекты – например, телемедицина. И то и другое совершенно точно является частями соответствующих экосистем (кстати, термин уже, что называется, навяз в зубах и слышим мы его по поводу и без повода). Так вот, «Детский мир» – сам по себе экосистема: со своим e-commerce, сквозным брендом, лояльностью и т. д. и т. п. И роль МТС может быть весьма ограниченной. А вот телемедицинский проект с «Медси» более чем комплементарен МТС (в том числе и как софтверной компании), ибо у нас есть и медицинская big data (под десяток миллионов визитов пациентов в наши клиники каждый год) и есть телекоммуникационная big data, где мы знаем все, начиная от геолокации и заканчивая привычками. И есть наша базовая услуга connectivity. Если мы соединяем эти знания, то можем предложить что-то действительно прорывное. Мы пока очень мало зарабатываем на телемедицинском проекте. На этом этапе это десятки миллионов рублей, но это работа на перспективу.

Подробнее здесь

29 июня ГОСА. Скорее всего там будут объявлены планы по долгу и дивидендам. Пока денег на дивы  найти трудно.


По мультипликаторам компания очень дешева.



В группе отслеживаем выходы отчетов, новости и тд. Короче вся тусовка там.

Вконтакте: https://vk.com/investcomun

Лицокнига: https://www.facebook.com/groups/549893032115413/

Инстаграмм: https://www.instagram.com/investcommunity/?hl=ru

Телега: https://t.me/investcomm