Акции МосБиржи привлекательны для покупки - Альфа-Банк

Московская биржа в минувшую пятницу представила финансовые результаты за 1К19 по МСФО.

EBITDA и чистая прибыль оказались на 2-4% выше нашего прогноза и ожиданий рынка. За позитивным сюрпризом в части прибыли стоит комиссионный доход (в связи с удлинением средних сроков по операциям репо) и операционные расходы.

Мы считаем результаты ПОЗИТИВНЫМИ для акций биржи и ожидаем, что сильный рост комиссионного дохода на фоне слабых объемов торгов и более низкая в сравнении с прогнозом динамика операционных расходов будут позитивно восприняты рынком. После даты отсечения по дивидендным выплатам и с учетом негативного эффекта на прибыль резерва на сумму 2,4 млрд руб. акции биржи сейчас торгуются по коэффициенту 2019П P/E на уровне 9,5x (8,7x P/E без учета этого эффекта), то есть с дисконтом 18-25% к средним мультипликаторам за 2017-2018 гг., и на наш взгляд привлекательны для покупки.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»