Госконтракты могут негативно сказаться на свободном денежном потоке Ростелекома - Sberbank CIB

«Ростелеком» вчера опубликовал результаты за 1К19.

Выручка компании в 1К19 была на уровне консенсус-прогноза и наших оценок, тогда как EBITDA превысила ожидания соответственно на 8% и 7%. В то же время динамика свободных денежных потоков была довольно слабой, даже с учетом сезонных факторов. Это усиливает наши опасения, что государственные контракты, поддерживающие показатели отчета о прибылях и убытках «Ростелекома», могут негативно сказываться на его свободных денежных потоках.

Следующим событием, на которое стоит обратить внимание, должно стать объявление компании о финальных дивидендах за 2018 год. Мы ожидаем, что они составят 2,5 руб. на акцию, в соответствии с дивидендной политикой «Ростелекома» (что предполагает дивидендную доходность 3,2% по обыкновенным акциям и 3,9% — по привилегированным).

Суханова Светлана
и Мустяца Оксана
Sberbank CIB