Итоги апреля. Обзор портфеля.

Здравствуйте, уважаемые читатели, завершился очередной торговый месяц. Прошедший апрель нам запомнился серьезными санкциями в отношении господина Дерипаски и его активов, что повлекло за собой отток капитала и, как следствие, девальвацию национальной валюты. Это был прекрасный кровавый день, когда можно было накупить хороших активов в свой портфель.

Текущий месяц прошел спокойно, мой портфель вырос на 1,81% против роста индекса на 1,62%.

Состав портфеля вновь претерпел изменения входе полученной информации.

На текущий момент портфель выглядит так:

Я купил акции EN+ по 514 рублей после производственного отчета за 1 –ый квартал 2019 года.

Выработка ГЭС группы выросла на 17 % + цены во 2-й ценовой зоне выросли на 10 % относительно аналогичного квартала за 2018 год. Сам Русал отчитался снижением добычи алюминия на 0,3% и падением продаж на 7,2% из-за санкций (пропустили контрактный период) которые сняли только 27 января.

Падение цен на алюминий объясняется сезонностью и последствиями торговой напряженностью между США и Китаем.

Исходя из текущих цен 20% компаний в Китае убыточны, за пределами Китая эта цифра составляет 50%.

Отметим, что производство в Китае по итогу 1 кв. упало на 1,2%, за пределами Китая на 1,3%. При этом запасы упали на 200 тыс. тонн до 1,074 тыс. тонн.

Меня очень порадовал производственный отчет ГМК Норникеля по итогам 1 кв. 2019 года.

Москва. 25 апреля. ИНТЕРФАКС — «Норильский никель» (MOEX: GMKN) в I квартале 2019 года произвел 55,915 тыс. тонн никеля, что на 3,4% выше уровня аналогичного периода прошлого года, сообщила ГМК. Производство меди возросло на 12,9%, до 126,765 тыс. тонн. Выпуск Палладия вырос на 32%.

Все это очень позитивно для Русала и En+. Ожидаю по итогам года двухзначные дивиденды от EN+ и хорошие дивиденды от Русала.

Впереди дивидендный сезон и пора уже задуматься над тем, через какие компании можно его отыграть. В итоге у меня получился вот такой список компаний.

Критерии были простыми: дивиденды в следующем году будут выше или на уровне текущих, а также время между отсечками должно быть достаточным для полного или частичного закрытия гэпа.

Потому я решил купить акции Детского мира по текущим котировкам. Отсечка уже меньше, чем через месяц и несмотря на давление со стороны мажора, касательно продажи компании другому акционеру, оценив все отсечки я увидел, что котировки росли на уровень дивиденда и гэп частично или полностью закрывался достаточно быстро.

Из негативного стоит отметить, что в отчете за 1 кв. снизилась прибыль на 13,4%. На динамику чистой прибыли повлиял рост процентных расходов и убытки от курсовых разниц. Чистый долг по отношению к ебитда вырос с 1,6 до 1,9.  Из приятных моментов, выручка выросла на 16,1%, ебитда выросла на 27,2%. Рентабельность повысилась на 0,7 п. за счет сокращения коммерческих, общехозяйственных и административных расходов.

После того, как отыграю данную идею, буду покупать далее акции по списку в зависимости от ситуации.

Акции МРСК Урала я продал и купил акции Ленэнерго после ударного отчета за 1 кв. 2019 года.  Касательно МРСК Урала, при росте выручки на 46,1% прибыль от продаж осталась на уровне прошлого года. При этом выручка от передачи энергии электроэнергии снизилась, это связанно с тем, что компания перевела часть прибыли от передачи электроэнергии в прибыль по перепродаже электроэнергии. Зачем? Пока ответа нет.

В итоге адекватно оценить данный отчет не получится, статус гарантирующего поставщика (ГП) электроэнергии будет отражаться в отчетах еще пару кварталов. Прибыль компании по РСБУ уже составила 1,12 ярда, ожидаю что по МСФО прибыль за 1 кв. будет больше.

В целом продавать акции после такого отчета я бы не стал, тем более в следующем квартале прибыль вырастет на хх% из-за списаний сбытов во 2 кв. 2018 года. И под этот отчет бумагу вполне могут разогнать в ожидании хороших дивидендов по итогу 2019 года.

Но вышел ударный отчет Ленэнерго, в котором прибыль выросла 46,4%!!! Выручка выросла на 9,4%, а себестоимость снизилась на 0,8%.



Только за 1-ый квартал компания заработала 4,61 рубля на акцию дивидендами. Единственное наращивать долю свыше 10% в портфеле перед отсечкой очень не хотелось, потому что я хорошо помню, как бумага на нарушении устава в ТРК потеряла 20% стоимости в один момент.  Безопаснее будет войти после отсечки, но лично меня не пугают такие горки, и я считаю вероятность нарушения устава составляет менее 1%. Но если этот риск реализуется, падение будет очень болезненным, котировки сложатся в разы.

РусГидро утвердило новую дивидендную политику, которую стоит разобрать.

1. Выплата в 50% подтверждается – позитив.
2. Среднее значение будет рассчитываться из абсолютного значения выплат, а не дивидендов на акцию. Получается, что любая дополнительная эмиссия будет снижать дивиденды. Будем верить, что дополнительных эмиссий больше не будет согласно обещаниям компании.

Акции отреагировали ростом котировок, теперь уже компания стоит дороже, чем после вылета из индекса MSCI.

Отчет компании по РСБУ на операционном уровне показал небольшое снижение из-за слабых производственных показателей.

Чистая прибыль "Сбербанка" в 1 квартале выросла на 6,8% — до 226,6 млрд рублей, сообщает эмитент.

Темпы роста продолжают снижаться, такими темпами компания не сможет достигнуть заветного триллиона в 2020 году. В любом случае 19-20 рублей по итогу 2019 года мы должны увидеть и это меня полностью устраивает, а дальше будем смотреть, что придумает Герман Греф.

АФК Система продолжает инвестировать деньги:

Крупнейшие акционеры Ozon – АФК «Система» и Baring Vostok предоставили онлайн-ритейлеру конвертируемый заем в 10 млрд руб. Об этом «Ведомостям» сообщили представители всех участников сделки. Цель – поддержать «стратегию агрессивного завоевания рынка, заявленную компанией в 2018 г.», объяснил управляющий партнер АФК «Система» Алексей Катков.

Компании Ozon нужно поддерживать темпы роста и развивать складскую инфраструктуру. По словам представителя АФК «Система», она предоставила 5,7 млрд руб. Остальные средства – от Baring Vostok. Срок займа – до конца 2019 г., сказал Катков. Представитель Ozon это подтвердил.

Компания продолжает активно выкачивать дивиденды из дочек:

Совет директоров Etalon Group рекомендовал акционерам утвердить выплату окончательного дивиденда за 2018 финансовый год в размере $0,19 на акцию или ГДР.

СД МТС рекомендовал дивиденды в размере 19,98 руб. на акцию или 39,9 млрд руб. за 2018 г. – компания

Совет директоров «Детского мира» рекомендовал выплатить дивиденды в размере 4,45 рубля на акцию.

СД «БЭСК» рекомендовал выплатить дивиденды в размере 1,15 рубля на акцию.

Качнули почти 20 ярдов дивидендами публичных дочек.  Продолжаю держать позицию, интересно будет послушать, что скажут на ГОСА.

ЛСР — основныерезультаты за 1 квартал 2019 года:

· Стоимость заключенных новых договоров выросла на 22% год к году, достигнув 19 млрд руб., а объём составил 187 тыс. кв. м;

· Средняя цена реализованной недвижимости выросла на 20% год к году и составила 113 тыс. руб. за кв. м;

· Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 49% по сравнению с 54% в первом квартале 2018 года;

Вышла очень хорошая новость:

Prosperity увеличил долю в Группе «ЛСР» с 4,33% до 5,16%.

Совокупность новостей, а также ожидание по рекомендациям СД по дивидендам вернули котировки на до SPO-ный уровень. До отсечки точно буду удерживать позицию, а там в зависимости от роста котировок буду выходить из позиции.

Завершить свой обзор хочу вопросом: в отсечки каких компаний вы планируете войти?

Если кому-то будет интересно следить за моим портфелем, можете подписаться также на мою группу в вк.

Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, автор статьи не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию.