Нефть: Ожидания и Реальность

О чем?

Вследствие увеличения интереса участников рынка к инструменту BRсчитаем необходимым поделиться данными внутренней структуры открытых позиций фьючерсного контракта BR.

Почему?

Отразить объективно существующие данные внутренней структуры открытых позиций фьючерсного контрактаBR. Проанализировать элементы данной структуры.

Что мы имеем?

Объем открытых позиций:

Текущий объем открытых позиций в инструменте BRне достиг статистического минимума, что не позволяет судить о возможности увеличения объема открытых позиций в инструменте BRв целом. Однако, учитывая «эффект экспирации», ожидаем приток открытых позиций в инструменте к ближайшему сроку экспирации. См. рисунок 1.

Рисунок 1. Объем открытых позиций в инструменте GAZR.

Структура текущего притока открытых позиций:

Объем открытых позиций физических лиц — 58,37% [25.06.2019]

Объем открытых позиций юридических лиц — 41,63 % [25.06.2019]

Количественные данные [см. рисунок 2]:

Рисунок 2. Удельный вес физических и юридических лиц в общем объеме открытых позиций в инструменте BR.

На текущий момент инструмент BRможно считать спекулятивным. Большая часть объема открытых позиций принадлежит физическим лицам. 

Наблюдаем следующие тенденции:

Юридические лица наращивают свои позиции; 

Физические лица сокращают свои позиции.

Структура открытых позиций юридических и физических лиц:

Структура открытых позиций юридических лиц на 25.06.2019:

— Длинные позиции: 86,36%

— Короткие позиции: 13,64%

Структура открытых позиций физических лиц на 25.06.2019:

— Длинные позиции: 24,07%

— Короткие позиции: 75,93%

Общая структура открытых позиций юридических и физических лиц представлена на рисунке 3.

Рисунок 3. Удельный вес длинных и коротких открытых позиций юридических и физических лиц в инструменте BR

Наблюдаем следующие тенденции:

— юридические лица впервые с 12.10.2018 года аккумулируют длинные позиции. Данная тенденция началась с 11.04.2019 .

— физические лица предпочитают короткие позиции.

Средний удерживаемый объем коротких и длинных позиций:

Средний удерживаемый объем коротких позиций юридическим и физическим лицами на 25.06.2019 составляет 658,733.

Средний удерживаемый объем длинных позиций юридическим и физическим лицами на 25.06.2019составляет 3419,2.

Общая динамика среднего удерживаемого объема представлена на рисунке 4.

Рисунок 4. Динамика среднего удерживаемого объема коротких и длинных позиций

Наблюдаем следующие тенденции:

Впервые средний удерживаемый объем длинных открытых позиций превзошел средний удерживаемый объем коротких позиций.

Чего ждать?

Учитывая спекулятивный характер инструмента BR, необходимо ориентироваться в первую на действия юридических лиц, которые на данный момент предпочитают оставаться вне данного инструмента. 

Однако среди тех, кто предпочитает пользоваться сложившийся ситуацией во фьючерсном контракте BR, следует отметить, что на данный момент юридические лица аккумулируют в данном инструменте длинные позиции. Для этого юридическим лицам создают краткосрочные спекулятивные возможности для физических лиц. Именно поэтому наши ожидания на данный момент сводятся к тому, что фьючерсный контракт BRожидает не падение, а коррекция. 

Ожидаем снижение котировок нефти марки BR. Цель 70.