Северсталь отчиталась по МСФО за 1 кв. 2019

Северсталь традиционно первой среди российских сталеваров отчиталась по МСФО за 1 кв. 2019 года:

На фоне продаж стальной продукции в натуральном выражении, сопоставимых с 1 кварталом прошлого года, выручка Северстали всё же снизилась на 6,5% до $2,03 млрд, что обусловлено соответствующим падением мировых цен на сталь за последний год.

Себестоимость продаж также снижалась, но не так активно как выручка — всего на 3,7% до $1,27 млрд. Уровень интеграции у компании конечно находится на высоте, но всё же устойчиво высокие ценники на сырьё, видимо, дают о себе знать. В результате это поспособствовало падению операционной прибыли Северстали в 1 кв. 2019 года с $585 до $555 млн, а также чистой прибыли — с $461 до $428 млн. При этом от более глубокого падения чистую прибыль спасли положительные курсовые разницы в размере $71 млн (по сравнению с $12 млн годом ранее).

Показатель EBITDA, который на ноябрьском Дне инвестора Северсталь обещала наращивать в среднем на 10%-15% в год, по итогам 1 квартала 2019 года всё же продемонстрировал снижение — с $706 до $663 млн, однако показатель рентабельности по EBITDA остался практически неизменным на уровне 32,6% (1 кв. 2018: 32,5%), что немаловажно. Но ещё более важным стал выросший на 34,6% до $389 млн свободный денежный поток, на который ориентируется компания при расчёте дивидендных выплат, что на фоне падения чистого долга с $1227 до $863 млн (за последние три месяца) снимает все риски заметного снижения дивидендов в ближайшей перспективе. При этом соотношение NetDebt/EBITDA c начала года снизилось с 0,4х до 0,3х, откладывая все страхи, связанные с затратной инвестиционной программой компании, на более поздний срок. И это прекрасно!

Напомню, компания ещё на прошлой неделе (традиционно до выхода финансовой отчётности) объявила о размере дивидендов за 1 кв. 2019 года: акционеры вправе рассчитывать на выплату 35,43 руб. на бумагу, что по текущим котировкам сулит квартальную ДД порядка 3,4% — отличный результат!

Держу акции Северстали и дальше в своём инвестиционном портфеле, к сожалению всё ещё пока с небольшой долей в 1,8%, но с удовольствием буду готов наращивать своё присутствие в этих бумагах по трёхзначным ценникам (если дадут конечно).