Проблемы Испании. Часть 2. Поможет ли стране Goldman Sachs?

Начало здесь.


Что делать теперь?
Кто-то должен заплатить. В экономике не бывает бесплатных обедов – это первая заповедь, которую вы найдете даже на первых страницах учебника Брю и Маккормика.
 
Надо учесть – безработица в Испании больше, чем в США во время Великой Депрессии. Это означает, что не может найти работу каждый четвертый. Это означает, что большая часть работоспособной молодежи младше 25 лет — безработные.
 
             
 
Ниже представлен график безработицы в Америке времен Великой депрессии
           
 
 
Безработица структурная – половина работающих никогда не потеряют работу из-за долгосрочных контрактов, многие из неработающих практически отчаялись ее найти.
 
Откуда у этих людей деньги на выплату ипотеки? Как на них переложить бремя спасения экономики, вкупе с сокращением расхода бюджета?
 
Между тем, плохие кредиты банков растут. В конце апреля стало ясно, что они на 18 – летнем максимуме – 8,2 проценты от кредитного портфеля банков. В феврале показатель Non-performing loans (NPL, долги, по которым не поступает платежей более 90 дней) вырос на 3,8 млрд евро до 143,8 млрд. Мало того, что нет платежей, так еще и недвижимость падает в цене – в первом квартале более чем на 7%

Что делать с плохими кредитами? Они давят на банки, загрязняют балансы. Остается один выход – продать их.


Но кто их купит? Нужно создавать плохой банк — это последний шанс избежать бейл-аута
 
Подобное уже было проделано в Ирландии через National Asset Management Agency (NAMA). Испания надеется, что ирландская схема ей поможет. Именно поэтому она выбирает сейчас инвестиционного консультанта среди  Blackstone и BNP Paribas, которые помогали реструктурировать греческий долг,  Goldman Sachs и Bank of America, которые консультировали Ирландию, а также другие банки. Прежде всего, консультант должен понять, сколько стоит имущество банка, а также, сколько правительство должно будет предоставить банкам. А дальше специальная организация оценит активы по рыночной цене и распродаст их.
 
Но проблема в том, что инвестиционные банки не очень и хотят заниматься этим. Они хотят другого – специальные мандаты на продажу ранее национализированных банков.
Это очень прибыльная схема, по которой 80 процентов будущих убытков этих банков еа 10 лет покрыты DGF – это государственный фонд, который, в первую очередь, страхует физических лиц, но также, будет страховать и эти фонды.
 
 
Министры уверены, что нет нужды содавать «плохой банк». Экономисты же утверждают, что испанским банкам требуется рекапитализация на 100 млрд.
Государство утверждает, что это даже не будет «плохой банк» в плохом смысле этого слова. В чем разница – сюда будут сливать отходы не все, кто попало, а лишь банки, которые смогли создать достаточные ценные резервы на возможные потери. Напомню, что испанское правительство предписало банкам увеличить резервы на возможные потери по ссудам на 54 млрд евро. Но есть ли эти деньги у банков? Да и как эта схема поможет банкам? По словам официальных лиц, это, по крайней мере, избавит их от необходимости попыток продавать недвижимость, лежащую в основе плохих займов. Банки смогут сконцентрироваться на основном бизнесе – кредитовании частного сектора.
 
Даже первичный вгляд на проблему не оставляет сомнений – ситуация в Испании намного тяжелее, чем в Ирландии, где нет такой безработицы, хаотичной банковской системы и плохих ипотечных займов.
 
Системную проблему и решать надо системно. Вероятно, Испания будет вынуждена принять помощь от ЕС и пройти процедуру бейл-аута.  
 
PhoenixCapital Research
gainspainscapital.com
Financial Times
Reuters
ftdata.co.uk