Мосбиржа - выводы по МСФО, плюс SWOT-анализ
Напоминаю, что это исследование носит субъективный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Служит, для структурирования своих мыслей для принятия решения.
Итак, собственно, сама таблица (выводы, для удобства, есть в ней же и в конце статьи):
Вывод:
Московская Биржа показывает неплохие темпы роста комиссионных доходов год к году, но замедление темпов роста ставки ЦБ, а соответственно и процентных доходов окажут сдерживающий эффект на рост выручки и прибыли компании. Отражение этому я уже нашел в отчете компании за 2018 год.
Из минусов могу отметить отсутствие оптимизации бизнеса, отсюда и постоянный рост операционных расходов. Также можно критически взглянуть на рентабельность активов и капитала, которые показывают негативную динамику. Однако бизнес компании представляется устойчивым и стабильным за счет монопольного присутствия и сектора деятельности.
Дополнительным драйвером для котировок будет служить выплата дивидендов и обновление дивидендной политики в 2019 году.
Подводя итог, скажу, Московская биржа имеет уникальный бизнес, а владение частью данного бизнеса это прекрасная диверсификация для любого портфеля, учитывая, что ее акции входят в финансовый сектор. После длительного снижения котировок компании, добавление в портфель выглядит более логичным. У компании есть немалые проблемы с рентабельностью и темпами роста, но регулярные выплаты дивидендов будут поддерживать интерес инвесторов во все времена.
Чую что между этими точками зрения есть разница
Например, выход на рынок Казахстана для бизнеса это возможности, а для инвестора — риски.
Или геополитические риски для бизнеса самой биржи это может и риски, а вот для инвестора — точно возможности. Если начинается «карачун» биржа молотит комиссий гораздо больше, чем в спокойное время и апрель прошлого года подтверждает эту точку зрения, что может позже конвертироваться как в рост цены акций, так и в рост дивидендов
Ну мне так кажется