Компенсация от Украины по иску Татнефти с учётом процентов может превысить $140 млн - Атон

Татнефть получит $112 млн плюс проценты в качестве компенсации от Украины – позитивно для FCF и дивидендов  

Коммерсант сообщает, что Арбитражный суд Ставропольского края вынес решение в пользу Татнефти, признав решение парижского арбитража ad hoc от 2014, согласно которому Украина должна выплатить компенсацию за экспроприацию долей в Кременчугском НПЗ у Татнефти в размере $112 млн (плюс начисленные проценты по ставке трехмесячных депозитов в долларах США +3%). Напомним, что Татнефть, ее структуры и Республика Татарстан потеряли 56% в Укртатнафте, контролирующей Кременчугский НПЗ, в 2007.

С учетом начисленных процентов общая сумма выплаты может превысить $170 млн, по нашим оценкам, что предполагает потенциал роста 8% для FCF Татнефти в 2019 (до $3.2 млрд) и, следовательно, должно поддержать дивиденды, т.к. компания выплачивает 100% от располагаемого FCF. С учетом компенсации дивиденд должен достичь 63.4 руб. на акцию по обыкновенным и привилегированным акциям, по нашим подсчетам, что соответствует доходностям 9% и 12% — одни из самых высоких уровней в российском нефтегазовом секторе.

АТОН