Внутренний рынок долга

Министерство финансов продало вчера на рынке ОФЗ на 46,4 млрд руб. Как и в предыдущие аукционные дни перед выходом Минфина на первичный рынок, активность на вторичном была крайне невысокой. Котировки большинства ОФЗ индикативно открылись немного ниже, но в пределах минус 0,1 п.п. Рубль находился в довольно узком диапазоне (65,8–65,9 руб./долл.) всю основную торговую сессию, потеряв к открытию около 0,1%, однако поздно вечером его курс упал до 66 руб./долл., несмотря на подъем нефтяных котировок. Впрочем, большинство валют ЕМ вчера немного подешевело, несмотря на стабильность доллара.

Первым состоялся аукцион по среднесрочному выпуску.

Спрос на семилетние ОФЗ 26226 достиг 46,8 млрд руб., в результате было продано бумаг на 29 млрд руб. Доходность по цене отсечения была установлена в размере 8,4% годовых, что предполагает премию к уровню закрытия накануне порядка 5 б.п.

Далее была предложена длинная дюрация.

Спрос на пятнадцатилетние ОФЗ 26225 был ожидаемо ниже, составив 23,5 млрд руб., что, тем не менее, неплохой показатель, на наш взгляд. Этот выпуск был доразмещен на 17,4 млрд руб. и тоже с премией ко вторичному рынку: доходность по цене отсечения составила 8,57% годовых, а во вторник вечером – 8,53%.

Всего же с начала года на первичном рынке было привлечено примерно 290 млрд руб., из которых 180 млрд руб. – с момента отсутствия лимитов, то есть с середины февраля. С одной стороны, новый механизм, как мы видим, позволяет Минфину привлекать заметно больше средств на аукционах, с другой, он привел к заметному снижению торговой активности на вторичном рынке, что и понятно, – на аукционе пока гарантированно можно получить премию. Вчера, например, оборот едва превысил 18 млрд руб. (при этом из них 4 млрд руб. пришлось на флоатер ОФЗ 29006). По итогам дня ОФЗ закрылись в небольшом минусе, доходности вдоль кривой выросли на 1–3 б.п.