В феврале темпы роста цен достигли 5,2% год к году

Потребительская инфляция снова оказалась ниже ожиданий. Согласно данным Росстата, в феврале темпы роста потребительских цен уменьшились до 0,4% месяц к месяцу c 1% в январе. Этот результат оказался ниже ожиданий участников рынка (консенсус-прогноз Интерфакса составлял плюс 0,5% месяц к месяцу) и нашей оценки (также 0,5%). Тем не менее год к году рост цен ускорился в феврале до 5,2% по сравнению с 5% по итогам января. Базовый индекс потребительских цен в феврале увеличился на 0,4% месяц к месяцу и достиг 4,4% год к году против 4,1% месяцем ранее.

Рост цен на овощи и фрукты остается главным фактором инфляции. В феврале темпы роста цен на продовольственные товары снизились до 0,8% месяц к месяцу с 1,3% в январе. При этом продолжился быстрый рост цен на плодоовощную продукцию, которая подорожала на 4,9% за отчетный месяц. Кроме того, значительно подорожали хлеб, макаронные и хлебобулочные изделия, крупа и бобовые. Цены на непродовольственные товары поднялись на 0,3% по сравнению с январскими 0,6%. Опережающими темпами здесь дорожали табачные изделия, моющие и чистящие средства, а также медикаменты. В секторе услуг цены повысились на 0,2% против роста на 1,1% в январе. Быстрее всего в этом секторе росли цены на медицинские услуги. Год к году в феврале рост цен на продовольствие ускорился до 5,9% с 5,5% в январе, а на непродовольственные товары – до 4,6% с 4,5% месяцем ранее.

Рост ИПЦ в текущем году может оказаться ниже ожидаемых нами 5,1%. За исключением продолжающегося взрывного роста цен на плодоовощную продукцию, темпы подорожания потребительских товаров и услуг в феврале в целом вернулись к нормальным для этого месяца значениям. Таким образом, эффект от повышения налоговой нагрузки и индексации регулируемых тарифов в начале года оказался довольно умеренным, что, на наш взгляд, говорит о продолжающемся значительном ослаблении потребительского спроса. Тем не менее мы ожидаем, что в ближайшие месяцы рост годовой инфляции продолжится в том числе благодаря эффекту низкой базы прошлого года. Согласно нашим расчетам, инфляция достигнет максимальных значений на уровне 5,5–5,6% к началу лета, после чего (при сохранении близких к климатической норме погодных условий) начнет постепенно замедляться. В настоящее время мы сохраняем прогноз по темпам инфляции на уровне 5,1% по итогам текущего года, однако допускаем, что фактический рост потребительских цен в 2019 г. может оказаться немного ниже.