Промпроизводство выросло на 1,1% год к году в январе

Темпы роста промышленного производства продолжают снижаться... Согласно данным Росстата, в январе 2019 г. промышленное производство увеличилось на 1,1% год к году после роста на 2% в декабре и 2,4% в ноябре прошлого года. Этот результат оказался значительно хуже ожиданий рынка (консенсус-прогноз Интерфакса предусматривал плюс 1,6% год к году) и ниже нашей оценки (плюс 1,3%). С учетом корректировки на сезонный и календарный факторы в январе промпроизводство прибавило 0,1% месяц к месяцу.

… в результате спада в обрабатывающем секторе. В январе производство в секторе добычи полезных ископаемых увеличилось на 4,8% год к году после роста на 6,3% месяцем ранее. В том числе добыча нефти прибавила 3,1% год к году, добыча угля – 4,6%, природного газа – 2,5%. В обрабатывающей промышленности в январе производство сократилось на 1% относительно уровня годичной давности после нулевого роста в предыдущем месяце. При этом умеренный рост наблюдался в большинстве сегментов деревообрабатывающей, химической и нефтехимической промышленности, отдельных видов электрического и электронного оборудования, сельскохозяйственной техники, а также транспортных средств (за исключением автомобилей). В то же время спад зафиксирован в большинстве сегментов пищевой и легкой промышленности, производстве резиновых и пластмассовых изделий и черной металлургии. Объемы в секторе обеспечения электроэнергией, газом и паром выросли на 1,3% относительно января 2018 г. после увеличения на 4,5% в декабре. В секторе водоснабжения, водоотведения и утилизации отходов производство снизилось на 2,8% год к году против роста на 3,8% в предыдущем месяце.

Тенденция к замедлению в промышленности сохранится в ближайшие месяцы. В годовом выражении в январе на темпы роста промпроизводства негативно повлияли замедление роста добычи нефти и газа, а также все большее сокращение выпуска в ряде ключевых сегментов обрабатывающей промышленности. Мы полагаем, что основным фактором торможения в обрабатывающей промышленности продолжает оставаться относительно слабый потребительский спрос на фоне усиления налоговой нагрузки и ускорения инфляции в январе 2019 г. Кроме того, падение производства ряда продуктов питания продолжает оставаться следствием снижения производства в сельском хозяйстве. Поскольку негативные последствия увеличения налогового бремени проявляются в течение значительного периода времени, мы считаем, что тенденция к снижению темпов роста промпроизводства сохранится в ближайшие несколько месяцев. Как мы уже писали ранее, дополнительным негативным фактором станет дальнейшее торможение экономики стран ЕС и Китая. Кроме того, негативное влияние на темпы добычи полезных ископаемых окажет выполнение обязательств в рамках сделки ОПЕК+. При этом мы полагаем, что в текущем году добывающий сектор останется одним из основных локомотивов роста. По нашим оценкам, темпы роста промпроизводства снизятся до 1,1% в текущем году, а в 2020–2021 гг. промышленность будет прибавлять 1,3%–1,4% ежегодно.