Отчет Tesla, 4 кв. 2018

Если где-то произносится «Илон Маск» или «Тесла», то окружающие сразу же делятся на две категории: либо хейтеры, либо обожатели.
Попробуем занять нейтральную позицию.

Согласно отчету компании, выручка увеличилась на… минуточку...
Согласно отчету, выручка увеличилась на 6,2 млрд! Причем буквально во втором квартале на 3,3, и 2,7 в первом.


Маржа по EBITDA стабилизировалась и догнала топовых производителей.


Компания сделала основной упор на Model 3, как самый массовый и доступный сегмент. Было продано около 140 тысяч единиц, что позволило стать самым популярным автомобилем в 2018 в Америке. 

Глобально, согласно отчету BMW, Tesla выпускает 12% от общего количества электромобилей.


Дополнительно хотелось бы рассказать о ZEV программе. По ней компании должны ежегодно выпускать не менее 4,5 % автомобилей с нулевым выхлопом. Далее этот процент растет с каждым годом. Таким образом происходит стимуляция производителей для развития в этом направлении. Однако, если компания не укладывается в эти цифры, то она платит деньги компаниям, которые выпускают автомобили сверх норматива. Вот и Tesla получает сотку миллионов просто так. 


Незначительно вырос сегмент генерации и хранения. 

Растет и денежный поток. 


А что же долг? Долг стал снижаться.


Слабо, но растущая EBITDA снижает давление. Отрицательная EBITDA в предыдущих периодах ломает диаграмму, однако снижение чистого долга заметно. Текущее соотношение EV/EBITDA в районе 5, что достаточно типично для отрасли. Это можно будет заметить далее на общей карте.


Примечательна миграция пузырька.

Однако есть нюанс: помимо ZEV-кредитов, есть так называемые GHG-кредиты. Это дотации от государства на покупку электромобиля. В 2018 году он составлял аж 7500 долларов, а вот в 2019 уже будет 3500. В третьем квартале, общий размер таких кредитов был 137,5 млн. долларов(https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2018-11-02..). Таким образом, не все так гладко, и нужно пристально следить за подводными камнями. В этом плане первый квартал 2019 будет очень показателен, сможет ли компания без дотаций показать хотя бы такие же результаты.

P.S.: все диаграммы составлены на основе отчетов.

P.P.S: Данный обзор не может рассматриваться и использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация

Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, автор и ресурс, на котором размещена статья, не могут гарантировать достоверность и полноту включенной в обзор информации. Автор и ресурс не несут ответственности за убытки от использования информации, содержащейся в данном обзоре.