Московская биржа: ожидаемое сезонное снижение объема торгов в январе

Вчера Московская биржа представила данные об объеме торгов за январь. Общий объем ожидаемо снизился за месяц – на 19%, как и в январе 2018 г. Сезонные факторы оказали давление и на среднедневной объем торгов, сократившийся на 15% месяц к месяцу. При этом акции были в небольшом плюсе (на 1%), остальные же сегменты показали снижение в диапазоне от 9% (облигации за вычетом однодневных бумаг и валютный рынок) до 35% (репо с корзиной ценных бумаг – как обычно, репо с Федеральным казначейством является волатильной категорией).

Год к году динамика остается почти нейтральной. Год к году общий объем прибавил 2% (третий месяц динамика остается близкой к нулю). Что касается комиссионного дохода, на результате должно сказаться уменьшение объемов в акциях и облигациях (сегменты с более высокими тарифами) на 8–10% год к году. С другой стороны, денежный рынок, который приносит около четверти всех комиссий, по объему торгов вырос на 2% относительно уровня годичной давности.

При сохранении коэффициента выплат дивидендная доходность может составить около 9%. Среднедневной объем рублевых остатков на счетах увеличился на 7% за месяц и на 8% относительно среднего значения в 4 кв., но остается ниже уровня годичной давности (на 23%). Долларовые остатки выросли на 5% за месяц, остатки в евро – на 3%, что, впрочем, мало скажется на размере процентного дохода. Биржа планирует опубликовать отчетность за 4 кв. по МСФО 6 марта. Не исключено, что она отразит восстановление разовых резервов, созданных во 2 кв., основной же интерес представляет объем дивидендов за 2018 г. В случае сохранения коэффициента выплат на уровне прошлого года (89% от прибыли) доходность может составить около 9%.