Evraz представил смешанные результаты - Атон

Evraz: смешанные операционные результаты за 4К18, пыль уляжется в 1К19      

Evraz опубликовал слабые результаты по стальному сегменту (продажи -7.2% кв/кв, больше, чем ожидалось), но сильные по производству сырья (коксующийся уголь +8.6%, железная руда +2.2%). Такая турбулентность, однако, является временной, поскольку она была обусловлена ремонтом стальных мощностей и волатильностью в добыче угля, и Evraz обещает, что объемы нормализуются в 1К19. Цены реализации стали в России упали на 7% кв/кв, что в целом соответствует ситуации у других металлургических компаний.

Предварительно мы оцениваем EBITDA за 2П18 в $1 750 млн (-8% п/п), а за 2018 — в $3 660 млн (+3% против консенсуса). Мы сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Evraz, но отмечаем, что прорыв дамбы у Vale может стать «джокером» для сектора и спровоцировать рост цен на сталь.

АТОН