ОФЗ

Cтатистика от ЦБ за декабрь:
общий обьем: +0.5% (7325 млрд. руб. против 7287 в ноябре)
нерезиденты: -0.4% (1790 млрд. против 1798)
резиденты: +0.8% (5535 млрд. против 5489)

кросспост rffx.ru

ОФЗ цб ОФЗ облигации

ОФЗ облигации

gardist

Москва

109

15 686

с 23 мая 2014

8 Комментариев

Джакомо Леопарди
31 января 2019, 16:37
Некрасивая информация, которая портит понимание.
Нужно разделить ОФЗ флоутеры и ОФЗ с постоянным купоном.

Основной прикол в том, что нерезиденты сидят в ОФЗ с постоянным купоном, флоутеров они не покупали.
Это означает, что в одних видах ОФЗ доля нерезов может быть и 50% а в других 0,1%.

Этот факт очень важен для понимания рисков как групп ОФЗ, так и отдельных выпусков.
+1
- SergeyJu
  31 января 2019, 17:18
  Джакомо Леопарди, я не нерез, но флоутеров тоже не беру.
  0
  - Джакомо Леопарди
    31 января 2019, 17:40
    SergeyJu, оценить правильную цену флоутеров очень сложно.
    Тем более, что в ОФЩЗ есть два вида флоутеров:
    — те что привязаны к индексу инфляции — это вообще туши свет — спасибо Росстату
    — те что привязаны к средневзвесу доходности по офз с лагом 6 месяцев.
    
    Вот вторые очень любопытный инструмент и его практически никто не умеет правильно считать, я тоже не умею и поэтому не лезу.
    Тут важен момент, сколько остается до погашения...
    
    Бывают яркие дисбалансы, когда отдельный флоутер дает доходность выше офз с постоянным доходом, но это очень сложно вылавливать, там ликвидность экзотическая.
    +1
    - SergeyJu
      31 января 2019, 17:44
      Джакомо Леопарди, меня интересует один параметр у ОФЗ-ПК, а именно — дюрация. Выбор длинный/короткий, если он правильный, приносит деньги. А воевать с закидонами во флоутерах мне лень. Потому что основной интерес мой, все же в акциях и во фьючах.
      0
      - Джакомо Леопарди
        31 января 2019, 17:51
        SergeyJu, ну с дюрацией все понятно...
        это почти каждый новичок-бондовичок знает:
        1. ждешь повышения ставки — перекладываешься из длинного конца в коротье
        2. ждешь снижения ставки перекладываешься из коротких в длину.
        
        тут самое сложное во временных точках перекладки с учетом величины позиции и емкости рынка.
        Понятно что сайз в размере миллион рублей можно без проблем перебрасывать, а вот портфель в 200 млрд рублей в офз это проблема, так чтобы не пролететь с проскальзываниями...
        ну у таких участников есть инструмент «портфель до погашения» позволяющий рыночные (процентные) риски игнорировать.
        но при таком инструменте идет заморозка соовтествующей бумаги на 3 года ....
        
        +2
        SergeyJu
        31 января 2019, 18:05
        Джакомо Леопарди, что хорошо купить на минимуме, а продать на максимуме, знает каждый. Не у каждого получается превратить это знание в плюс.
        0
        Джакомо Леопарди
        31 января 2019, 18:45
        SergeyJu, у флоутеров есть один важный момент — эрозия части ожидаемой доходности за счет специфики поредлениея доходности с лагом.
        чем ближе срок выгашивания тем меньше будущие ожидания влияют на дополнительный прирост в доходности.
        Московская бираж например неверно считает доходность по флоутерам.
        я четсно говоря не знаю кто ее считает правильно. ВТБ делает один расчет, ГПБ — другой, Сбер — третий.
        
        Прикол в том что куча банков друг у друга перекупает эти флоутеры думая, что сосед ошибается в цене :)
        
        Минфин создал продукт, где сам черт голову сломит...
        Понятно дело, что нерезы в эти наперстки не играют.
        +2
        SergeyJu
        31 января 2019, 19:25
        Джакомо Леопарди, хотели как лучше, а вышло как всегда.
        0