Как заработать на оферте

Очень часто у корпоративных биржевых облигаций размер процентной ставки купонов определен только на часть срока жизни облигации. При приближении даты неопределенного купона эмитент определяет ему процентную ставку по своему усмотрению.
Облигационера новая процентная ставка по купону может не устроить. Поэтому, в таких случаях предусматривается погашение по оферте.

Часто бывает так, что к моменту приближения к дате неопределенного купона эмитенту уже не нужен займ, он уже обернул свои деньги и готов погасить облигации. Но оферта предусматривает лишь только желание облигационера, но не обязанность. Чтобы вынудить облигационера погасить имеющиеся у него облигации — такой эмитент назначает ставку всех последующих неизвестных купонов размером в 0,1% или даже в 0,01% годовых.

Все вышеизложенное, вообще-то, известно всем. Как же на этом заработать?

Вот, что я заметил. В одном из рейтингов у брокера ВТБ было зафиксировано самое большое количество клиентов — физических лиц. Чаще всего, такой клиент является бывшим банковским вкладчиком и не обладает достаточными знаниями для работы с облигациями. Он расценивает их как банковский вклад.

Я Вам больше того скажу, на нашем форуме все об ИИС  ветка брокера ВТБ самая большая по числу участников и сообщений.

Для тех, кто не боится испортить свою карму — этот тип клиентов и есть источник заработка.

Представьте себе клиента, который купил облигации с хорошим купоном и забыл про них. Может, даже на купонные выплаты в отпуск поехал, а может — в командировку послали...

А тут депозитарий ВТБ проснулся и прислал клиенту письмо с важной новостью, что эмитент принял решение установить ставку всех последующих купонов равной 0,01% годовых. Наступает медленное осмысление происходящего… Наступает понимание, что облигацию нужно предъявлять к погашению и клиент начинает звонить брокеру.

А брокер ему и говорит, а у нас регламент есть. Мы перестаем принимать заявки на погашение по оферте за 10 дней до окончания приема заявок офферентом. Согласно регламенту — Вы опоздали подать заявку. Регламентов ранее такой клиент не читал и такой отказ для него звучит как гром среди ясного неба.

А дальше — приходит понимание, что деньги без процентов застряли в чертовой бумаге на несколько лет до погашения. Наступает паника, клиент звонит трейдеру (или даже самостоятельно) пытается продать облигации по рыночной цене.

В такой момент облигацию можно купить процентов на 10-30 дешевле номинала. Если у Вашего брокера не такой упоротый регламент, то у Вас есть шанс скупить мешок бумаг с дисконтом и тут же предъявить их к оферте.

Впрочем, являясь клиентом брокера ВТБ я умудрился купить бумаги Вымпелкома по 80% и продать их в тот же день по 93%. Тот, кто купил эти бумаги по 93% — видимо, знал, что делает.

Думаете я такой хитрый? Да нет, это я есть тот клиент, который регламенты не читает. Купив по 80% я стал звонить брокеру, чтобы предъявить бумаги к оферте. А брокер мне и говорит — поздно уже милый по регламенту. Документы готовы уже. Но если хотите, я узнаю у офферента — может он примет у Вас их лично. И через несколько минут радостно сообщает — Вы можете подъехать к нам в офис в Москве, взять документы и отвезти их в офис офферента, он Вас примет.

А я сижу в СПб и кажется — не успеваю :)

В общем, пока с офферентом переговоры шли — я успел продать бумаги по 93% и перекрестился. Заработал, однако :)