21 ноября 2018, 13:17

ФосАгро - скорр. чистая прибыль за 9 мес по МСФО увеличилась на 76%

ПАО «ФосАгро» публикует промежуточную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за третий квартал и девять месяцев 2018 г. Выручка «ФосАгро» за третий квартал 2018 г. выросла на 35% — до 62,8 млрд рублей (958 млн долларов США). EBITDA за третий квартал выросла на 72% — до 23,4 млрд рублей (357 млн долларов США), при увеличении рентабельности по EBITDA до 37%, по сравнению с 29% годом ранее. Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) за третий квартал более чем удвоилась — до 12,9 млрд рублей (197 млн долларов США), благодаря чему данный показатель увеличился на 76% за девять месяцев 2018 г., достигнув отметки 30,8 млрд рублей (502 млн долларов США).

Ситуация на рынке в 3 квартале 2018 г.: Средний уровень цен на DAP (FOB Тампа) в 3 квартале 2018 г. составил 434 доллара США за тонну, что выше показателя предыдущего года на 94 доллара США или на 22% за тонну. Основными факторами восстановления цен на фосфорные удобрения были:

приостановка Mosaic завода Plant City, которая привела к образованию дефицита на рынке Северной Америки и увеличению импортных закупок.
более медленный, чем ожидалось, запуск новых мощностей в Марокко и Саудовской Аравии.
высокий импортный спрос в Индии из-за убыточного внутреннего производства DAP, что было отчасти компенсировано продолжающимся ослаблением курса рупии.
высокий рост импорта DAP в Пакистане в августе 2018 г., на 27% — до 1,3 млн тонн, по данным Национального центра развития отрасли удобрений (NFDC).
сезонное восстановление спроса на удобрения в Бразилии на фоне благоприятных условий на рынке соевых бобов.

Средняя цена на карбамид (FOB Балтика) в 3 квартале 2018 г. составила 260 долларов США за тонну, по сравнению с 205 долларами США за тонну в 3 квартале 2017 г. Рост цены был обеспечен следующими факторами:

дальнейшее сокращение экспорта карбамида из Китая, в связи с проведением экологических реформ, и Ирана, в связи с недавно вступившими в силу санкциями США.
ранняя активизация сезонного спроса в Индии и Бразилии в результате низкого уровня запасов карбамида.

Выручка за третий квартал 2018 г. увеличилась на 35% — до 62,8 млрд рублей (958 млн долларов США). Основной вклад внесли высокий уровень продаж в сегменте азотных удобрений (рост на 48% — до 458 тыс. тонн) и уверенный рост средней цены за тонну в сегменте фосфорсодержащих удобрений (на 18% — до 390 долларов США за тонну) и азотных удобрений (на 30% — до 283 долларов США за тонну). Компании удалось увеличить выручку от экспорта на 45% — до 36,8 млрд рублей (561 млн долларов США) благодаря высокому спросу на фосфорсодержащие и азотные удобрения в Северной и Латинской Америке.

Валовая прибыль в третьем квартале 2018 г. составила 30,2 млрд рублей (461 млн долларов США), рентабельность по валовой прибыли увеличилась до 48% с 42% в 3 квартале 2017 г. Динамика валовой прибыли и рентабельности по валовой прибыли в сегментах фосфорсодержащих и азотных удобрений была следующей:

Валовая прибыль в сегменте фосфорсодержащих удобрений увеличилась на 45%, по сравнению с прошлым годом до 25,0 млрд рублей (382 млн долларов США), при этом рентабельность по валовой прибыли составила 49% по сравнению с 43% в 3 квартале 2017 г.
Валовая прибыль в сегменте азотных удобрений продемонстрировала рост в 2,6 раз до 5,0 млрд рублей (76,5 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли в сегменте увеличилась на 12 п.п. до 57%.

EBITDA в третьем квартале 2018 г. составила 23,4 млрд рублей (357 млн долларов США), увеличившись, по сравнению с прошлым годом, на 72%, в то время как рентабельность по EBITDA на уровне 37% почти достигла трехлетнего максимума. Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) в отчетном периоде составила 12,9 млрд рублей (197 млн долларов США), более чем в два раза выше аналогичного показателя годом ранее.

Перспективы РынокОжидается, что спрос в краткосрочной перспективе сохранится на устойчивом уровне с ограниченным риском коррекции цен. Факторы в сторону повышения:

Начало высокого сезона в Китае в ноябре-декабре, когда местные производители в большей степени будут сфокусированы на внутреннем рынке.
Сезонное восстановление спроса на DAP/NPK в Европе в 1 квартале 2019 г.
Интенсивные сезонные импортные закупки фосфорных удобрений со стороны Индии и Бразилии в 1 полугодии 2019 г. на фоне низких запасов и большего объема пополнения запасов.

Факторы в сторону снижения:

В 4 квартале 2018 г. «ФосАгро» ожидает сезонного снижения активности на основных рынках (в США, Индии и Бразилии).
Возрастающая конкуренция и наращивание мощностей на площадке Maaden 2, по-прежнему являются основными факторами, которые могут ограничить дальнейший рост цен на фосфорные удобрения.