Игры разума 2018 - добрый человек 13.11.2018
Обычно я крайне мирный и в хорошем смысле всепонимающий человек.
Многое могу понять (и часть из этого потом простить).
Однако финансовая безграмотность, граничащая с прямым мошенничеством и обманом, должна быть предана огласке.
Началась эта история в конце октября 2018 и описана в предыдущем посте (ожидаемо не вызвавшем интереса публики).
Процитирую начало:
Все же мир не без добрых людей! Это прекрасно.
Наш маленький междусобойчик окончательно доказал это.График эквити нашего со Стасом счета вызвал прилив теплых чувств и желание помочь.
Да-да! В нашем жестоком высококонкурентном мире нашелся добрый человек, который решил нам помочь!
Суть в том, что ко мне в личку стукнулся участник "Фандорин Э.П" (учетная запись на С-Л profitkiller ) со словами: "доброго времени! Смотрю на ваши отчеты на сайте и вижу что торговля у вас не задается, хочу предложить вам свой ПАММ счет, рассмотрите его как вариант востановления вашего счета или как вариант долгосрочного сотрудничества ".
И в качестве демонстрации моего будущего счастья был указан линк на ПАММ-счет господина "AlexDedov" (размером $300(!) (не 3 тысячи, и не 300 тысяч просто "триста долларов") существовал к тому моменту около месяца, половину времени провел в боковике и потом рванул к уровню доходности в районе 45-50%):
alpari.com/ru/investor/pamm/426739/
При этом на мой закономерный смех последовала следующая высокомерная тирада:
хорошо, через год будет не смешно?
или..., если я продолжу год в таком же темпе, то эффект геометрической прогрессии позволит мне отказаться от поиска инвесторов?
Совершенно случайно пришло в голову посмотреть на успехи благодетеля. Вдруг и вправду упустил свое счастье и пора догонять?
Но увы:
Собственно, к чему это я?
Timeo Danaos et dona ferentes
Особенно если у них в профиле указано: "Не торгует на финансовом рынке".
При чем тут опционы?
Дело в том, что любая сделка любой линейной стратегии может рассматриваться как дельта-хедж к некоторой опционной позиции.
Поэтому все участники рынка, все кто торгует линейно — Вы все торгуете некими опционами.
Те, кто сумел найти для себя портфель трендовых роботов — они все покупают волатильность и молятся, чтобы она выросла.
Все, кто думает, что научился торговать контр-трендовыми алгоритмами — они все продают волатильность и молятся, чтобы ничего серьезного не случилось.
И только познавшие дзен знают, что рынок обманчив и запутывает нас, давая неправильные подкрепления к нашим действиям.
Мы можем сделать все правильно, но при этом понести убытки.
Мошенники могут делать все косоруко и безобразно — и показать доходность +50% за месяц.
А в зоне высокой волатильности трендовикам, как правило, «по барабану» и ее динамика (вырастет-упадет) и ее конкретное значение. Главное, чтобы она оставалась в зоне высокой и не упала в другие зоны.
А. Г., окей, давайте задумемся над Вашим собственным примером.
"п1. При низкой волатильности чаще всего на рынке наблюдается контр-тренд и трендовые стратегии в основном сливают.
п2. При высокой волатильности на рынке чаще всего тренды и трендовые стратегии зарабатывают."
Это тоже самое, что купленная гамма при отрицательной тете. (Не говорю «стредл», давайте не будем упрощать). При низком уровне волатильности Вы операциями с фьючерсом зарабатываете меньше, чем у Вас съедает тета. В итоге минус.
При высокой волатильности Вы операциями с фьючерсом зарабатываете много и на тету Вам плевать. В итоге плюс.
Где-то посередине болтается некий уровень "айви позиции". Если рынок делает реализованную волатильность на уровне "айви портфеля", то финрез болтается около 0.
В чем проблема низкой волатильности? Частота контртрендов там действительно выше, чем на остальных волатильностях. Но проблема не в этом, а в том, что доход на трендах ниже и слабо перекрывает убыток на контртрендах. И как итог — низкая доходность за достаточно длинный период, содержащий все состояния, но не убыток.
В чем отличие опционов от линейной торговли? В том, что в опционах Вы делаете ставку на нахождение цены БА в некоторых интервалах, а при линейной трендовой де-факто то же самое делается не для цены, а для волатильности.
А динамика волатильности внутри интервалов не важна.
А. Г., да, и уточним формулировки (чтобы не было как с нестационарным нормальным ненормальным): трендовые стратегии на контр-трендовом рынке не просто становятся «низкодоходными». Они откровенно льют. Пусть понемногу, но находятся в красной зоне.
Прекрасное подтверждение этого тезиса — Ваш собственный счет, который Вы любезно публикуете каждый месяц.
А. Г., очевидно, самая непосредственная: когда рынок заваливается в контр-тренд вместе с ним заваливается волатильность. При этом трендовый портфель роботов начинает минусить. В лучшем случае около 0 за месяц.
Надо сравнивать не 100 и 70, а 50 и 20 (или даже 15). У Вас был в практике плюсовой месяц на 15-20% волатильности в РИ? Можно биться об заклад, что скорее всего в такой месяц Ваш портфель минусит.
При высокой волатильности наоборот: каждый месяц как медовый.
2008-октябрь 2017
ноябрь-декабрь 2017
январь-октябрь 2018
я не слежу за волатильностью, сами посмотрите. что у меня было в месяцы с 15-20% волатильности в РИ.
Борис Боос, это тоже талант уметь так продать.
ПС =) Жду с нетерпением Вашего следующего обзора. Рынок пришел в движение — должно быть крайне интересно, кмк.
на падение на денежках с экспирацией в четверг:
на рост — РТС с экспирацией на сл. неделе:
этакая кривая-косая суперкошка, если объединить позиции в одну стратегию. ну а что быи нет? гг
По моим оценкам через ATR нефть выглядит так:
Ожидаемая волатильность примерно 0,62( ATR)
Текущая ATR= 0,65
Что касается АТР, то в начале своих исследований я как-то переводил одно в другое. Но для моей системы отсчета это не имеет никакого значения. Это как прямоугольные координаты переводить в полярные. Можно, но не зачем. (в общем не помню как)
Пирога походу на всех не хватает… ^^"
upd: туплю спросоне, да… на ришке 63-й страйк — эт я здорово придумал ^^'
Все спекулянты зарабатывают на волатильности, под которой следует понимать изменчивость цены. Не меняется цена — не зарабатывает и не теряет никто. Либо теряют все на комиссиях.
Чем торгуют все спекулянты? Ценой… У кого-то это будет цена спрэда между айви-ашви, у кого-то цена спрэда между парой стоков, у кого-то цена сишки.
Называть всех опционщиками — хорошая метафора:)
При этом называть опционщиков линейщиками — не метафора, а довольно точная формальная дефиниция:)
Но опционы по определению привязаны к БА. Поэтому и возникает такая классификация: линейные и нелинейные инструменты (по отношению к БА).
Sergey Pavlov,
Быть «нелинейной функцией» опцион заставляют зашитые в него правила взаиморасчетов.
Sergey Pavlov, если Вы пытаетесь сыграть на том, что любой БА — это опцион колл со страйком 0, то можно и так сказать.
"Все линейщики торгуют опционами, потому что их торговый инструмент — это опцион колл с нулевым страйком."
В этом вырожденном примере я хотел показать, что премия опциона может быть линейной функцией от БА. Значит нелинейность не является автоматическим следствием того, что перед нами опцион.
Sergey Pavlov, хм. Это уж очень вырожденный случай. Вы же согласны, что 500 опционов на SiZ8 все же больше 1 фьючерса SiZ8. То есть в нормальной жизни опционщик работает именно с существенно нелинейным (по отношению к БА) инструментом.
И эта нелинейность — автоматическое следствие правил, заложенных в этом контракте.
А теперь следующий нюанс. В рамках контртренда айви-ашви, когда опционщик поддерживает т.н. дельтанейтральность. Вся нелинейность из реальной торговой позиции исчезает, если delta позиции = const (0 это лишь частный случай). В таком варианте торговли опционами опционщики сами своими руками всю нелинейность исключили. Что в сухом остатке? Контртренд на айви-ашви. Отлично. Где вся нелинейность осталась? В моделях как нечто промежуточное, что было необходимо для оценки премий, чтобы принять решение о знаке спрэда айви-ашви (что купить, а что продать).
Sergey Pavlov,
1. Я не в курсе про «delta-adjusted». Как хочу, так и смотрю на позицию. И то, что 500 опционов по дельте равны 1 фьючерсу не значит, что 500 опционов перестали быть нелинейной параболой.
2. Это у Вас очень узкая трактовка. Есть полно примеров, когда дельта выравнивается только в первый момент времени, а потом позиция удерживается до реализации значимого движения.
Тот же Алексей приводил пример: "Рынок прошел 1000 пунктов, поза заработала 1000 пунктов. Если рынок пройдет 2000 пунктов — поза заработает 4000. Понятно, что лучше выгодней охотиться именно за большими движениями.".
wallet.livejournal.com/213383.html
Олег Ложкин, чел загоняет хомяков в своё стойло. Понятно, что ему чем больше фактического материала — тем лучше.
Спирин тоже все в одну вонючую кучу смешал: и эти сливают, и те сливают, и эти — тоже кони в пальто.
Ясен пень он не будет перепечатывать результаты, которые говорят в пользу спекулей.
Это стандартная ошибка искаженного восприятия. Точнее, притягивание за уши только удобных фактов при полном замалчивании неудобных.