Промежуточные дивиденды ММК могут составить $0,33 на GDR - Атон

ММК объявить свои финансовые результаты за 3 квартал 2018 года по МСФО в пятницу, 2 ноября.

Согласно нашим прогнозам, выручка составит $2 120 млн (+0.7% кв/кв, +5.4% г/г), EBITDA — $622 млн (-4.1% кв/кв, +16.7% г/г), рентабельность EBITDA — 29.4% (-1.5 пп кв/кв, +2.8 пп г/г), а FCF — $286 млн (+1.8% кв/кв, -20.6% г/г).

Мы ожидаем, что выручка останется в целом неизменной кв/кв, поскольку рост продаж готовой продукции на 7.2% должен компенсировать снижение цен реализации на 6.7%. EBITDA должна немного упасть, несмотря на ослабление рубля, из-за падения продаж продукции с высокой добавленной стоимостью на 2.1%.

Мы ожидаем, что прогнозируемое сокращение капзатрат нивелирует небольшой рост оборотного капитала и снижение прибыли от основных видов деятельности. Учитывая, что компания выплачивает 100% свободного денежного потока, мы ждем, что ММК объявит промежуточные дивиденды в размере $0.33/GDR, обеспечивающие доходность 3.6%.