Управление опционным портфелем. Детали…
Добрый день.
Долго думал, описывать ли свои защитные действия. Решил, так как портфель публичный, то и все позиции должны быть описаны.
Последние сделки перед падением я сделал 5 октября, в пятницу https://smart-lab.ru/blog/497939.php .
8 октября, в понедельник, мой портфель был из 12 проданных и 8 купленных путов.
Т.к. я продаю каждую неделю месячный контракт, то примерно у меня портфель состоит из 4 позиций (примерно 4 недели в месяце).
10 октября, в среду, при сильном обвале, я откупил последнюю и предпоследнюю недели в профит.
Портфель стал выглядеть так, 6 проданных, 8 купленных контрактов.
11 октября, в четверг, утром (1:30 по МСК), я каждые два контракта роллировал в один, уходя на две недели вперед.
Портфель стал выглядеть так, 3 проданных, 8 купленных контрактов.
11 октября, в четверг, в 8:20 по МСК, 3 проданных контракта были роллированы в 1 на 112 дней без потери стоимости портфеля, страйк 2320.
Портфель стал выглядеть так, 1 проданный, 8 купленных контрактов.
11 октября, в четверг, в 12:09 по МСК, я купил один пут, страйк 2400, с экспирацией 19 октября, т.к. остальные 8 купленных должны были истечь в пятницу.
Портфель стал выглядеть так, 1 проданный, 9 купленных.
15 октября, в понедельник, в 7:52 по МСК, портфель выглядел так, 1 проданный, 1 купленный, т.к. в пятницу 8 купленных путов экспирировались.
15 октября, в понедельник, в 18:46 по МСК, я составил спред, чтобы освободить маржу.
Продал страйк 2500 3 контракта, купил страйк 2385 6 контрактов, экспирация спреда 26.10.2018.
17.10.2018, т.е. сегодня, портфель выглядит так, 7 купленных, 4 проданных контракта
Выводы.
Все защитные действия, которые были сделаны, подходят для любой коррекции рынка и поднятия волатильности. Пишу это с уверенностью, т.к. я прошел и падение индекса в августе 2015 года, и падение 6 февраля 2018 года.
В четверг, 11 октября я ожидал сильного падения и роста волатильности. Переформировав портфель, я ждал получения бонуса, т.к. портфель составлял 9 купленных на 1 проданный.
Ожидания не оправдались, сейчас задача стоит остаться при своих, что я и делаю.
Все роллирования делались без потери стоимости опциона, сокращалось лишь количество контрактов.
Если честно, то публичный портфель на 5000$ немного маловат, т.к. давит ГО. На рабочем депозите, я оставил 1 проданный контракт на 20 000 примерно, что уже сейчас позволяет открывать новые позиции, чего я не могу позволить на публичном.
Если у вас депозит на 2 млн. $, и в портфеле осталось 100 проданных контрактов, без изменения стоимости портфеля, то для вас не один кризис не страшен, т.к. 1 проданный контракт на 20 000$, более чем достаточен для работы с повышенной волотильностью, позволяя открывать новые спреды.
Желаю всем успехов в торговле.
Можете написать что Вы вообще делаете? Из каких соображений открываете первоначальную позицию?
Так понял, основная идея собрать тету с недельных путов, но применяется дополнительная защита в виде купленных опционов месячного срока?
У меня еще не отложилась в голове система кодирования амерских контрактов, поэтому трудно сходу понять происходящее.
В среднем коррекция происходит на 300-350 пунктов, продаю путы на 400 — 500 пунктов.
В среднем, продаю 8 месячных путов, покупаю 4 недельных. Можно открыть позицию сразу, но это не совсем безопасно. ГЛАВНОЕ О ЧЕМ НАДО ДУМАТЬ, КАК ОБЕЗОПАСИТЬ КОНСТРУКЦИЮ. Для этого я в понедельник открываю один купленный и один проданный пут. В пятницу добавляю ещё один проданный и закрываю неделю (1 куп. 2 прод.). В месяце в среднем 4 недели, то и портфель выстраивается из 8 проданных и 4 купленных контрактов.
Премия собирается с месячных путов, а подстраховывают недельные. Контракты открываются постоянно, каждую неделю, и в среднем я получаю свою премию по стоимости. Т.е. для меня не важно какая сейчас HV или IV и как ведут на данный момент греки. На что я обращаю внимание, это загрузка маржи ( в среднем на 50%) и цена базового актива.
Если рынок спокоен, то я продавец волы, если же он хочет с корректироваться или обрушиться, то портфель переформировываю на покупку волы.
Теперь давайте разберём три фазы рынка: рост, падение, флет.
В фазе роста и флета, маржа высвобождается, и я смогу опять набирать портфель (1 куп. 2 прод. в неделю).
В фазе падения, когда коррекция продолжается, то 1 проданный контракт на 20 000$ чувствует себя спокойно, и можно потихоньку набирать портфель. А вот если 1 проданный контракт на 5000$, тогда при коррекции рынка никакой речи не идёт о наборе позиций в портфель. Основная задача остаться при своих, не нагружая ГО. Это можно сделать, открыв бесплатный спред, что я и сделал 15 октября в 18:46.