BARRONS.COM: Чего ожидать от сезона отчетности в США за 3-й квартал?

10 октября 2018, 20:04 
Примерно 75% компаний, входящих в индекс S&P 500, в следующем месяце опубликуют свои финансовые результаты за 3-й квартал. Ожидается, что стартующий 12 октября этот сезон  отчетности вновь будет успешным: согласно консенсус-прогнозу аналитиков, годовой рост прибыли американских компаний в расчете на акцию составит 21%.   

Рост прибыли на акцию за 1-й и 2-й кварталы составил 24% и 26% соответственно, причем, по словам Дэвида Костина из Goldman Sachs, снижение налога на прибыль компаний в США в обоих случаях прибавило к росту примерно 10 процентных пунктов. Тем временем скорректированная прибыль на акцию в 1-м квартале выросла на 15% и на 17% во 2-м квартале ввиду роста продаж более чем на 10% в сочетании некоторым увеличением прибыльности в первой половине года.  
 
Снижение налогов по сравнению с тем же периодом предыдущего года вновь прибавит примерно 10 процентных пунктов к росту прибыли на акцию в 3-м квартале, однако рост скорректированной прибыли, как ожидается, замедлится по сравнению с первой половиной 2018 года до 12%, хотя и останется достаточно сильным. Экономический бум в США по-прежнему является главным источником роста прибыли компаний в составе S&P 500, написал стратег-аналитик Deutsche Bank Бинки Чадха. Тем временем более высокие цены на нефть подстегнут рост в нефтегазовом секторе, тогда как финансовый сектор должен получить поддержку ввиду повышения процентных ставок США и эффекта сравнения с 3-м кварталом прошлого года, когда многие страховые компании столкнулись с последствиями стихийных бедствий.

Отмечается наличие и негативных факторов. Прибыльность операционной деятельности компаний, входящих в S&P 500, во 2-м квартале достигла максимального уровня со времен до мирового финансового кризиса, однако издержки продолжают расти, написала во вторник Лори Кальвазина из RBC Capital Markets. В частности, возросшие издержки на оплату труда в последние несколько месяцев привели к снижению ожиданий по прибыльности на 2018 год для примерно трети компаний S&P 500.   

Еще одной причиной более низких ожиданий относительно роста прибыли на акцию стало усиление доллара США, поскольку доходы от зарубежной деятельности американских компаний при конвертации в национальную валюту сократились по сравнению с тем, что наблюдалось в прошлом году. Опасения относительно внешнеторговых конфликтов в 3-м квартале тоже оказывали давление на котировки акций, однако большая часть новых импортных пошлин начала действовать только в последнюю неделю отчетного периода, поэтому их влияние станет очевидно лишь в результатах за текущий квартал.

Учитывая сильный рост прибыли в 2018 году, инвесторы, вероятно, будут в большей степени обращать внимание на прогнозы компаний и комментарии их руководства, считает Майкл Уилсон из Morgan Stanley. Эксперт будет ждать от компаний сигналов о том, планируют ли они перекладывать на потребителей возросшие издержки на оплату труда и импортные пошлины, а также ожидают ли они ухудшения финансовых показателей в дальнейшем. Прибыльность компаний достигла циклического максимума, поэтому «способность компаний добиваться роста прибыли за счет более высокой маржи подвергнется пристальному изучению», написал Уилсон. «В 4-м квартале ситуация может быть более сложной, чем ожидают участники рынка», — добавил он.