Обзор рынка драгоценных металлов с 12 по 18 сентября 2018 года

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

На прошедшей неделе цены на драгоценные металлы подрастали в связи с ослаблением курса доллара США и ростом геополитической и торговой напряжённости. Однако в целом рынки драгоценных металлов живут в ожидании заседания ФРС США, которое состоится 25-26 сентября, и очередного повышения ставки, что позволит снизить волатильность.

В опубликованной «Бежевой книге» отмечался рост американской экономики, но также высветились проблемы рисков внешней торговли и дефицита рабочей силы. Глава ФБР Чикаго Ч. Эванс отмечал на прошлой неделе, что повышение процентных ставок в 2019 г. станет сдерживающим фактором для экономики и замедлит темпы роста американского ВВП до 3%, инфляция превысит 2%, а безработица продолжит снижаться.

По сообщению главы ФРБ Бостона Э. Розенгрена, подобное падение безработицы предваряет период рецессии. Считается, что при развитии рецессии низкие процентные ставки снизят пространство для манёвра регулятора, поэтому необходимо увеличить темпы их повышения.

Большинство представителей ФРС ожидают повышения процентных ставок в 2019 г. до 3,1%, а к концу 2020 г. – до 3,4%. Нейтральный уровень ставок оценивается на уровне 2,9%. По оценке рынка, до конца 2018 г. возможны ещё два повышения ставки, в 2019 г. – также два повышения.

В ходе ВЭФ вновь обсуждался переход к торговле в национальных валютах и констатировался факт, что всё большее количество стран имеет желание уйти от долларовых расчётов за товары и услуги. Отмечалась последовательно проводимая сторонами работа в данном направлении, а также растущие риски для мировой финансовой системы от увеличения долга США до $20 трлн. Центробанки продолжают работу по созданию двусторонних валютных свопов.

По заявлению Банка Англии, финансовая система Китая и стремительное развитие китайской экономики представляет один из главных рисков для мировой финансовой стабильности, также упоминался растущий риск BREXIT, рост задолженности британских домохозяйств и кибератаки на банковские институты. Банк Англии предупреждает о возможности начала нового финансового кризиса, который может стать масштабнее кризиса 2008 г.

По итогам заседания ЕЦБ процентные ставки были оставлены без изменения, прогнозы по инфляции также не изменились, но регулятор сообщил о возможном замедлении роста ВВП из-за нарастающего протекционизма. Произошло подтверждение объёмов стимулирования экономики на 30 млрд евро до конца сентября, после чего скупка активов будет сокращена до 15 млрд евро до конца декабря 2018 г. ЕЦБ сообщил, что ожидает сохранения процентных ставок на текущих уровнях до осени 2019 г.

В пятницу прошло заседание Банка России, в ходе которого процентная ставка была повышена до 7,5%. Кризис на развивающихся рынках в связи с нормализацией политики ФРС США слегка купировали, на этой неделе ожидаются заседания Центробанков Бразилии и ЮАР.

На прошедшей неделе инвесторы восстанавливали запасы в золотых и серебряных ETF-фондах, запасы в платиновых и палладиевых ETF-фондах понизились.

По отчёту CFTC, в золоте сохраняется перевес спекулятивных коротких позиций, в остальных металлах превалируют длинные позиции.

Цены на драгоценные металлы на Шанхайской бирже SGE на прошедшей неделе подросли, объёмы торгов платиной значительно повысились. Курс юаня к доллару США на прошедшей неделе слабел.

Восстановление цен на золото выше уровня $1200 понизило спрос на физическое золото в азиатских хабах. Премии на поставки золота в Китае на прошлой неделе понизились до уровня $3/6 за унцию. Премии на поставки золота в Сингапуре составляли $0,7/1,3/ за унцию, в Гонконге премии оставались на уровне $0,8/1,2 за унцию. Премии на поставку золота в Токио понизились до $0,3 за унцию. Восстановление курса индийской рупии привело к началу продаж золота в Индии с дисконтом в $2 за унцию.

Цены на золото на прошедшей неделе вырастали до уровня $1217, но не смогли преодолеть сильный уровень сопротивления $1220, после чего вновь понизились к уровню $1204.

Цены на серебро на прошедшей неделе в корреляции с рынком золота вырастали до уровня $14,35, после чего вернулись к уроню $14,25. Отношение золота к серебру вновь расширилось до рекордного уровня 84,6 пункта. Отношение платины к серебру составляет 56,539 пунктов.

Цены на платину на прошедшей неделе восстанавливались к уровню $810, после чего рынок вновь понизился к уровню $805. Спред между золотом и платиной сузился до $404/унция. Спред между платиной и палладием сузился до $187,5/унция.

Рынок палладия на прошедшей неделе восстановился к уровню $983 в корреляции с фондовым рынком.