Покупаем Сбер/ВТБ и играем с Si?

Сразу обращу внимание на знак вопроса в конце темы. Во-первых, для особо озабоченных провокационными заголовками. Во-вторых, для тех кто вдруг примет мое мнение как единственно правильное. Если бы я был полностью уверен, не писал бы вообще ничего не смарт-лабе, а тупо торговал бумаги :). Любой пост скорее повод к обсуждению, чем попытка убедить вас в моем мнении.

Итак, вчера выяснилась причина столь резкого роста RGBI. На этой недели ЦБ решил убить трех зайцев сразу: помог гос. банкам и остановил падение RGBI. А третьим зайчиком, самым питательным, могут оказаться низкие процентные ставки в России.

Напомню, что уже в эту пятницу заседает ЦБ и будет решаться вопрос о повышении ключевой ставки. Я уже писал пост на эту тему, мое видение — серьезного повышения ставок не ожидается. Единственная нестыковочка была в доходности ОФЗ.

Действительно, если доходность по ОФЗ преодолела 9% и идет к 10% годовых, то оставлять ключевую ставку на уровне 7,25% — не разумно. В этом случае единственным бенифициаром притока внутреннего капитала будут ОФЗ, корпоративные облигации и даже депозитные счета (в первую очередь юр. лиц) теряют всякий смысл. Ставки по вкладам и кредитам однозначно будут расти и низкое значение ключевой ставки лишь создаст дополнительных проблем банковскому сектору, который и так уже столкнулся с оттоком капитала. Ну а если будет плохо банкам, станет плохо и всем остальным. При этом, на мой взгляд, подобные вливания будут происходить с завидной регулярности при дальнейшем падении RGBI.

Пока вроде бы все логично, но как нам играть эту новость? Во-первых, есть смысл прикупить бумаг банковского сектора. По всей видимости приходит время делить сверх-доходы от продажи сырья и первыми получателями будут, как это обычно и бывает, гос. банки. Причем, на мой взгляд, гораздо интересней смотрится именно банк Костина — ВТБ. Вообще он должен в скором времени стать «гос. банком номер 1», но это уже далекое будущее.

Во-вторых, и что важнее для рынка, банки будут стремиться не только вложить деньги в ОФЗ и стабилизировать доходность по ним, но и заработать. В период кризисов основной заработок можно получить только на валютном рынке. В связи с этим нас может ждать огромная волатильность по «рубль-доллару». Например, курс вполне может сходить пару раз вверх и вниз в диапазоне от 65 до 85 за доллар. На каждом таком движении банки будут зарабатывать, может быть что-то перепадет и нам :) .

Правильно ли я рассуждаю или нет будет понятно уже в конце недели. Если ставку повысят (особенно если повысят существенно), то я ошибся. Если же оставят без изменений — лишнее подтверждение моих слов. Если повысят на 0,25% — 0,5% — нужно и дальше изучать поведение регулятора и банков на рынке.