Показатели ПИКа произвели хорошее впечатление - АТОН

Группа ПИК опубликовала результаты за 1П18 по МСФО

Выручка составила 90.3 млрд руб., скорректированная EBITDA — 10.4 млрд руб., а рентабельность EBITDA — 11.6%. Чистая прибыль составила 0.3 млрд руб. Финансовая отчетность компании составлена на основе новых стандартов МСФО 15, и ее нельзя сравнивать с прошлогодними результатами, которые существенно отличаются. Денежный поток от операционной деятельности до приобретения и продажи прав на застройку вырос на 25% г/г до 18.6 млрд руб. Чистый долг компании составляет 15.4 млрд руб.

Трудно интерпретировать результаты из-за существенных изменений в стандартах отчетности. Кроме того, консенсус-прогноза не было. Тем не менее, показатели произвели на нас в целом хорошее впечатление. На отчете компании о движении денежных средств меньше сказалось влияние нового стандарта и, таким образом, его можно сравнивать с прошлым годом и рост операционного денежного потока — хорошая новость. Мы считаем результаты нейтральными для динамики акций, но подтверждаем наш позитивный взгляд на компанию.

АТОН