Тимофей Мартынов
Тимофей Мартынов личный блог
23 августа 2018, 12:10

ДПМ-2. Параметры модернизации

Сегодня в Коммерсанте вышла заметка:
Модернизации понизили доходность.
Инвестиции генкомпаний будут окупаться медленнее
 

В чем суть?
Правительство раздумывает над параметрами программы ДПМ-2, чтобы стимулировать инвестиции в новую генерацию. Выше ставка — больше тариф — быстрее окупаемость, но больше нагрузка на потребителей. 

Итак, новые параметры:
  • WACC решили понизить с 14 до 12%
  • WACC будет привязан к доходности ОФЗ 7,5%. Если доха вырастет на 2пп, то и WACC вырастет вместе с ним.
  • Объем программы до 2035 года = 1,35 трлн руб
  • Объем обновления 39 ГВт 
  • (что подразумевает ср.цену обновления мощей 34,6 тыр/кВт)
  • Основной «удар» модернизации придется на 2022-2024 (11 ГВт)
Финальный вариант ДПМ-2 будет утвержден 27 августа.
WACC — ключевой параметр окупаемости, прямо влияющий на интерес генераторов к инвестициям в обновление мощностей. 

Согласованная норма доходности сопоставима с ДПМ-1.
Владимир Скляр, ВТБ Капитал:
Такой исход можно назвать положительным для генераторов: при доступности дешевого долгового финансирования доходность проектов будет соответствовать стоимости капитала

Важно понимать, что много в ДПМ-2 будет много рисков.
  • Цена проекта может вырасти, тогда окупаемость в пол сразу
  • Валютный риск может привести к удорожанию проектов
  • Нет уверенности в будущей загрузке построенной мощности
2 Комментария

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн