23 августа 2018, 08:31
Как силуанов и набиуллина обвалили рубль
Читайте на SMART-LAB:
Дублирование портфеля в OsEngine: настройка копитрейдинга для Т-Инвестиций
В модуль копитрейдинга OsEngine был добавлен функционал дублирования позиций в портфеле в другой портфель. Копирование позиций, как и раньше, происходит путём отслеживания их у робота, только...
17:38
👌 Время вспомнить о забытом активе
С начала года российский рынок акций демонстрирует неэластичность к изменению ключевых факторов для оценки.
Индекс Мосбиржи почти не отреагировал на 10%-ный рост валюты и 2-кратный...
12:44
Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (ПАО «ГК «САМОЛЕТ» присвоен прогноз "Стабильный", ООО МФК "ВЭББАНКИР" подтвердил ruBB, ООО «СибАвтоТранс» подтвердил BB|ru|)
🔴ПАО «ЕвроТранс» Эксперт РА понизил рейтинг кредитоспособности до уровня ruC, изменил прогноз на развивающийся и продлил статус «под наблюдением». Ранее рейтинг компании действовал на уровне...
13:42
ЛУКОЙЛ: капитал за год упал на 3 триллиона рублей - списали иностранные активы, но все ли так плохо? Ушла эпоха, разбираемся вместе
ЛУКОЙЛ отчитался по МСФО — долгожданный отчет, все ждали сюрприза после SDN санкций (будут ли списывать активы и увидим ли убыток)
Увидели!
Как всегда — дьявол в мелочах, но...
20.03.2026
Добрый человек, Фьюэл — один из основных оптовых клиентов ЕТ. В каких случаях направляют ИСК(я не спец)? Предположу, не в срок предоставляли топливо, либо страхуются (и то и то — негатив). Если у к...
........, ну вот мысли в правильном направлении, надеюсь что то придумают, и когда это дойдет до нужных людей и наступит коммунизм. Может мне за идею процентик перепадет
Егор Кожемякин, красавчик!!! Вот это союзник!!!
Бедуины плакали, плевались, но продолжали жрать кактус!
Ежели это правда, то им просто сказали, что они терпилы...
Министерство энергетики США отгрузило первые 45,2 млн баррелей из стратегического нефтяного резерва Министерство энергетики США начало отгрузку нефти из Стратегического нефтяного резерва (SPR) в рамка...
18:56
Не согласен. Селектел, Вис-Финанс флоатеры можно купить. У них А и А-AkiraSan, рейтинг снизили. Неквалам сейчас нельзя покупать флоатеры ниже АА-.
Crusader99,
Sanin, «на» и «до» это разные предлоги. Кому занесли не знаю, но я не верю в совпадения. Аукцион на носу и этот арест значит: что во 2пол25 ЮГК заработала много кэша и что цену аукциона решили сбит...
fardmin, а что надо смотреть? Если у Вас есть мнение, то аргументирует, а то похоже на рекламный сброс для низколиквидного актива
18:50
Dannip, Не засирайте ветку, а то оборот доход и Lunn огорчится.Начнет тут про лай писать пугающий его караван.
кстати, цель по звр 500 млрд долларов — установка лично президента и его администрации
Причина роста курса доллар-рубля в апреле-августе одна и вполне конкретная — санкционная тематика, поддерживаемая еще и странами Евросоюза, Великобританией и др.
Минфин покупал валюту, начиная с 2017 года — и на фоне качелей в нефти от 45$ до 65$ (разах 20$ от средней на уровне 55$ — 35-40% волатильность) доллар-рубль колебался в диапазоне 55-60 рублей за бакс, т.е. 5 рублей размах от среднего 58 руб. за грина (8-9% процентов волатильность). Что значит волатильность не снизилась?
Или качели в 2016 году, когда мы видели бакс и 86 рублей и 58 рублей (т.е. размах почти 30 рублей от среднегодового курса в 66-67 рублей за доллар, или 40-42% волатильности) при размахе нефти в 24-25 долларов (хай 52-53 доллара и лой около 28 долларов, то есть около 50% волатильность) — это по-вашему был менее волатильный курс???
Еще раз говорю — правило отлично сглаживало колебания нефти до развития санкционной тематики в апреле 2018 года. Все время до этого рубль был зажат в тиски, об этом только ленивый не говорил. Т.е. рубль получил удар не со стороны товарного рынка, бюджетное правило не было направлено на защиту курса от конъюнктуры, не связанной с сырьевыми рынками. Поэтому дальше включаются механизмы ЦБ в условиях рисков для финансовой стабильности. Вот они и приостановили покупку валюты, так как видят риски.
Ст. 96-11 п. 4
«Средства Фонда национального благосостояния могут размещаться в иностранную валюту и следующие виды финансовых активов:
....
депозиты и остатки на банковских счетах в Центральном банке Российской Федерации;»
И нигде нет ни слова, что эти депозиты и остатки не могут быть в нацвалюте.
Механизм бюджетного правила сделан для регулирования цикла — дать экономике бабла, когда начинается нефтяной кризис, и изъять деньги, способные перегреть экономику, когда наблюдается нефтяной бум. Сейчас по конструкции бюджетного правила нефтяной бум — цены выше 2015-2016-2017 годов.
Кстати, а что за «нормативка»?
В нормативке, например,. указано, что целевая доходность инвестирования средств ФНБ - «инфляция + 1 п.п.» (сразу подумайте, кто такую доходность из крупных инфраструктурных проектов внутри страны предлагает), инвестирование должно проводиться в ликвидной форме — т.е. через банки или ценные бумаги. ФНБшные деньги уже один раз по указке Президента раздали против нормативки — вложили в украинские евробонды, поддержав Януковича, теперь так и не могут вернуть эти деньги, даже выиграв два суда.
Нормативная отсечка в 7% ВВП установлена во взаимодействии Минфина, Минэкономразвития и других элементов Правительства, которые предполагает, что пока страна не накопит достаточный объем средств в ФНБ для его основных функций — балансированию федерального бюджета и ПФР, софинансирования добровольных пенсионных накоплений, тратить средства ФНБ на второстепенные функции — инвестирование средств в экономике России нельзя. В это время ФНБ инвестируется в иностранные активы, чтобы «отжимать проценты у ненавистного Запада».
www.minfin.ru/ru/perfomance/nationalwealthfund/management/
В рублях можно до 100% средств ФНБ размещать на рублевые депозиты в банках или ЦБ. ЦБ начислять проценты не будет, процентные операции ЦБ проводить только с банками. Ну а если банкам закинуть 5 трлн руб. сегодняшнего ФНБ, то их ставка упадет до уровня внешней ставки. Проще эти проценты забрать из внешних экономик, чем из своей — логика в Правительстве такая. А нормативные доли инвестирования средств в акции и облигации юрлиц внутри России — как видите — максимум до 30-50%, это при том что почти 20% и так вложены в наши компании через ВЭБ, ВТБ, Газпромбанк или напрямую.
Там на самом деле жесткие рамки, поэтому и сложно впихнуть средства ФНБ внутри России
Насчет влияния такого размещения на ставку — вполне возможно. Но с другой стороны, объем депозитов в банковской системе довольно велик. И сочетать рублевое и валютное размещение вполне возможно. Во всяком случае нынешняя вола доллара для экономики не очень хорошо.
то нормативка правительственная, но она основана на международном опыте, большинство стран средства суверенных фондов национального благосостояния инвестирует за рубежом. Даже тот же норвежский фонд более 1 трлн долларов инвестирует большую часть средств в другие экономики. Это сделано для сдерживания от перегрева экономики и инфляционных рисков.
Нынешняя вола вообще не круто, и с этим я согласен, ЦБ может стоило бы приостановить покупки еще раньше, только при объявлении августовских санкций, по крайней мере курс держался бы не выше 65-67. Сейчас согласен — тяжело, есть риски повышения ставки.
А вот вес каждого фактора — другой вопрос. Но если учесть, что за пол года Минфин скупил валюты примерно столько, сколько средств нерезов в ОФЗ (а их выход, и его ожидания — один из факторов падения рубля), можно сказать, что поведение Минфина — одна из основных причин падения рубля.