Финансовые показатели НЛМК совпали с консенсус-прогнозом

НЛМК: финансовые результаты за 2К18

Выручка составила $3 112 млн (+11% кв/кв, +1% против консенсус-прогноза, -3% против прогноза АТОНа) на фоне роста продаж на 6% кв/кв и роста средних цен реализации на 5%. EBITDA достигла $915 млн (+13% кв/кв, +0% против консенсус-прогноза, +4% против прогноза АТОНа) на фоне роста производства в сегменте Плоский прокат Россия на $89 и роста в сегменте НЛМК США до $26 млн (+90%) из-за расширения ценовых спредов. Свободный денежный поток составил $288 млн (-52% кв/кв, -31% против прогноза АТОНа) на фоне сезонного роста оборотного капитала на $356 млн, несмотря на снижение капзатрат на 11%. НЛМК ожидает роста производства стали и сезонно более сильной динамики Российского дивизиона.

Финансовые показатели НЛМК совпали с консенсус-прогнозом и оказались чуть выше прогноза АТОНа. Мы считаем, что отставание по FCF из-за более сильного, чем ожидалось, роста оборотного капитала связано с сезонными факторами и является временным. Объявленные дивиденды в размере 5.24 руб. на акцию предполагают доходность 3.2% и соответствуют нашим прогнозам.

АТОН