Что есть что?!: Аукцион РЕПО ЦБР (+ немного о ликвидности)...

Прошу пардон — пишу с iPad-a...

Есть такая интересная тема — Аукцион «невиданной щедрости»
ака Аукцион РЕПО ЦБ РФ

Как уже я говорил на «мегагалактической» встрече трейдеров в СПб, к «кормушке» допущены лишь банки (да и то — не все).

Инвесткомпаниям  допуска до денег нет и они их получают через «2-3» руки, соответственно, по более высоким ставкам.

Клиенты (т.е. среднестатистический смартлабовец), если у них открыт раздел РПС получат деньги еще дороже, ну а «все остальные»получают «маржиналку» по 14-16% (причем по своей сути она (зачастую) является ничем иным как РЕПО).

Таким образом «цепочка» выглядит так (на примере сегодня)
ЦБР (5,33%) => банки дают в РЕПО инвесткомпаниям 6,2% => компании дают тем у кого есть РПС по 9-10%, а у маржинальных все стабильно...

Когда мы выходим на аукцион, мы отдаем в залог ОФЗ, которые принимаются с нулевым дисконтом. Шкала дисконтирования есть на сайте ЦБР. Далее мы в период с 11 до 11:15 выставляемся в систему ФБ (раньше было в ГЦБ), заводим бумаги и ставим ставку по которой мы хотим взять.

Допустим ЦБР утром говорит, что готовы дать рынку 340 млрд. по 5,25%.
Учитывая, что вчера ЦБР поставил на рынок лимит в 350 млрд. и его выбрали целиком (остались неудовлетворенные заявки), необходимо было ставить ставку не около нижнего лимита (5,25), а несколько выше — к примеру — 5,3%, кто-то поставил 5,25, кто-то 5,4%. Прошел аукцион, оказалось, что спрос также выше предложения — лимит 340 млрд., спрос 475,526 млрд., исполнено 339,660 млрд. Ср.взв. ставка 5,33%. Т.е. те, кто выставили ставку около 5,25% (пролетели) ничего не получили, остальные же получили...

Таким образом, перед выходом на аукцион надо понимать каков может быть спрос, чтобы и не переплатить и при этом «взять».

П.с.
Оценивая рынок ликвидности можно сказать, что «проблемы» с деньгами все еще присутствуют, причем в достаточной объеме. Рынок активно привлекается у ЦБР, хотя объемы все же показываюткратковременный характер. На длинных аукционах при большом лимите его не «выбирают». При этом овернайты с 20-х чисел марта — большие. Ставки на рынках МБК и РЕПО также высоки — 6-6,25%. Свопы приблизительно также торгуются, что не совсем типично… Опять же повторюсь длинное РЕПО не подтверждает, что началась «нестабильность» — посмотрим динамику начала апреля, после чего можно начинать закупать инвестиционные портфели.